国内市场表现复盘与思考显示，6月26日股债跷跷板重心略向债市倾斜，权益资产在三连涨后休整，重要股指多数小幅下挫；债市午后情绪修复，各期限利率一致下行。具体表现为：股市方面，上证指数、沪深300分别下跌0.22%、0.35%，中证红利指数上涨0.03%，科创50下跌0.57%；债市方面，10年、30年国债活跃券收益率下行1.1bp、1.5bp至1.64%、1.85%，30年国债期货主力合约上涨0.10%，10年国债期货主力合约下跌0.02%。国际商品方面，原油和黄金价格连续第二日反弹，WTI原油与布伦特原油主力合约涨幅均在1%以内，美元指数延续弱势，伦敦金一度涨0.5%至3350美元/盎司，铂金一度大涨超4%。国内商品方面，黑色系受利好因素推动，焦煤与焦炭分别上涨3.60%和1.86%，多晶硅与工业硅价格分别上涨3.46%和2.66%。央行呵护力度提升，单日净投放3058亿元，但跨季成本逐级上台阶，R001、R007分别为1.44%、1.92%，非银机构选择优先完成难度更大的信用债跨季。现券方面，长端利率高频反复，债市下行趋势能否在季末延续有待观察，短期行情决定因素或仍是股市表现。公募债基净申购指数达34.3，创2022年以来新高，银行自营、券商、信托为申购主力。权益行情边际回调，万得全A下跌0.28%，成交额缩量，市场存在止盈情绪，“稳市资金”并非大涨核心力量。市场隐含波动率大幅回落，沪300ETF IV下跌11.86%，指向资金回撤上涨预期，后续行情或将趋于理性。本轮上涨行情受阻与增量信息逻辑支撑有限相关，市场做多思维巩固，指数区间上限打开，后续或伴随反弹。行业和题材方面，银行、通信、国防军工、稳定币概念走强，非银金融指数下跌。港股方面，恒生指数和恒生科技分别下跌0.61%和0.26%，南向资金净流入52.86亿元，中芯国际、信达生物、建设银行受关注。整体来看，市场上涨行情暂时受阻，后续情绪或将趋于理性，但做多思维巩固，结构性机会值得关注。
