市场分析：通信传媒行业领涨 A股震荡整固

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 通信传媒行业领涨A股震荡整固 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2025年06月26日 相关报告 《市场分析：金融科技行业领涨A股震荡上行》2025-06-25 《市场分析：证券互联网领涨A股震荡上扬》 2025-06-24 《市场分析：软件半导体领涨A股震荡上行》 2025-06-23 联系人：李智 电话：0371-65585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座 投资要点： A股市场综述 周四（06月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及生物制品等行业表现较 弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上 扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及生物制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、38.05倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额16234亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增 长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电子元件以及船舶制造等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述....................................................................................................... 2.后市研判及投资建议................................................................................................ 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）................................................................................................ 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）....................................................................... 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周四（06月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及生物制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3448.45点，跌0.22%，深证成指收市报10343.48点，跌0.48%，科创50指数下跌0.57%，创业板指下跌0.66%。深沪两市全日共成交16234亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，其中船舶制造、旅游酒店、采掘、多元金融以及银行等行业涨幅居前；化学制药、半导体、医疗服务、汽车整车以及美容护理等行业跌幅居前。通信设备、文化传媒、旅游酒店、贵金属以及电子元件等行业资金净流入居前；证券、互联网服务、软件开发、半导体以及电池等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,448.45 -0.22% 上证50 2,738.47 -0.34% 沪深300 3,946.02 -0.35% 中证500 5,838.25 -0.41% 中证1000 6,247.79 -0.45% 深证成指 10,343.48 -0.48% 中小100 6,457.70 -0.72% 创业板指 2,114.43 -0.66% 万得全A 5,267.71 -0.28% 万得全A(除金融、石油石化) 6,654.92 -0.33% 万得蓝筹280指数 5,484.95 -0.25% 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 24,325.40 -0.6% 恒生国企指数 8,803.83 -0.6% 恒生红筹指数 4,127.61 -0.5% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 综合金融 1009.15 1.65% 2 银行 12804.2 1.06% 3 通信 5761.57 0.63% 4 国防军工 9071.75 0.58% 5 消费者服务 6296.87 0.52% 6 计算机 6284.72 0.34% 7 石油石化 2823.66 0.27% 8 有色金属 7495.71 0.20% 9 食品饮料 22970.58 0.17% 10 商贸零售 3876.64 0.11% 11 电力及公用事业 2968.01 0.11% 12 综合 2939.63 -0.02% 13 建筑 3377.29 -0.05% 14 纺织服装 2909.15 -0.06% 15 农林牧渔 5113.95 -0.17% 16 基础化工 5442.12 -0.20% 17 轻工制造 3245.01 -0.21% 18 传媒 2850.55 -0.22% 19 建材 5575.38 -0.29% 20 家电 17712.72 -0.38% 21 机械 6642.67 -0.41% 22 交通运输 2020.42 -0.43% 23 房地产 3513.03 -0.44% 24 煤炭 3244.21 -0.56% 25 钢铁 1526.93 -0.57% 26 电子 7990.01 -0.65% 27 电力设备及新能源 8290.21 -0.86% 28 医药 10170.76 -1.09% 29 非银行金融 9897.77 -1.35% 30 汽车 11602.51 -1.38% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 16 27 15 25 14 23 13 21 12 19 11 17 10 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 2.后市研判及投资建议 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及生物制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、38.05倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额16234亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电子元件以及船舶制造等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10％至5% 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至-10％； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）