LPG：现货坚挺，结构走强

LPG基本面数据

• 价格：昨日收盘价PG2508为4,226元/吨，日涨幅-0.73%；PG2509为4,139元/吨，日涨幅0.97%。夜盘收盘价分别为4,296元/吨（涨幅1.66%）和4,179元/吨（涨幅0.97%）。
• 成交与持仓：PG2508成交12,404手，较前日减少499手；持仓75,969手，减少5,499手。PG2509成交8,479手，减少847手；持仓27,012手，减少576手。
• 价差：广州国产气对08合约价差5745元/吨，较前日扩大；进口气对08合约价差46元/吨，较前日缩小。期货价差昨日为43元/吨，前日为46元/吨。
• 开工率：PDH开工率66.2%（上周64.3%，前周63.7%），MTBE开工率59.7%（上周47.2%，前周47.8%），烷基化开工率47.8%（上周47.8%，前周47.2%）。

趋势强度

• LPG趋势强度：0（中性）。

市场资讯

1. 沙特CP预期：7月份丙烷CP预期596美元/吨（跌6美元/吨），丁烷566美元/吨（跌6美元/吨）；8月份丙烷CP预期580美元/吨（跌8美元/吨），丁烷550美元/吨（跌8美元/吨）。
2. 装置检修：国内PDH装置检修计划、液化气工厂装置检修计划。

升贴水与运费

• FEI丙烷升贴水：见图1。
• 美湾丙烷升贴水：见图2。
• 中东丙烷升贴水：见图3。
• 运费：见图4。

研究结论

• 现货LPG价格坚挺，结构走强，期货价差收窄，但整体趋势中性。
• 沙特CP预期下调，但国内开工率回升，市场供需变化需持续关注。
• 装置检修计划可能影响短期供应，需结合检修规模评估市场影响。