策略观察
- 政策动态：工业和信息化部等六部门发布《纺织工业数字化转型实施方案》，推动纺织工业向高端化、智能化、绿色化、融合化发展。
- ESG市场：截至6月20日，ESG债券共计6057支，余额12.4万亿元；ESG基金共计893支，规模10449.5亿元。
- 碳市场：6月16日至6月20日，CEA累计成交量为352.3万吨，成交金额2.55亿元，成交单价73.1元/吨。
海外策略研究
- 港股联动性变化：港股与A股联动性增强，与美股联动性减弱，反映港股投资环境变化。
- 流动性变化：港股流动性对海外依赖度减弱，内资加速流入，反映内地资金行为逻辑。
- 基本面相关性：港股基本面与内地相关性更强，中资股贡献90%净利润。
行业双周报：环保
- 政策：延续以旧换新政策，扩围消费品范围，中央分批下达补贴资金。
- 投资建议：推荐卓越新能、三联虹普、高能环境等再生资源板块公司，以及华宏科技、中自科技等报废汽车回收公司。
行业月报：航空
- 5月行业性盈利：国内票价同比首次转正，估算航司实现行业性盈利。
- 需求增长：4-5月航空需求好于市场担忧，公商务需求韧性十足。
- 暑运预期：供需乐观，航司预售策略积极，盈利表现可期。
- 投资建议：增持中国国航、吉祥航空、南方航空等。
行业双周报：农业
- 宠物消费：618期间京东宠物成交额翻倍，国产品牌排名跃升。
- 生猪养殖：仔猪价格下跌，行业降重进行中，预计三季度进入淡季。
- 粮食价格：小麦、玉米价格上涨，进口缩减，粮价景气推动种植效益提升。
- 投资建议：推荐牧原股份、乖宝宠物、晨光生物等。
行业跟踪报告：电子元器件
- VC板市场：苹果手机有望导入纯铜VC板，市场空间持续扩大。
- 投资建议：推荐瑞声科技、苏州天脉等。
行业双周报：公用事业
- 要闻：国家发改委发布《跨省跨区电力应急调度管理办法（征求意见稿）》，山东省发改委发布《山东省分布式光伏发电开发建设管理实施细则》等。
- 个股大宗交易：韶能股份减持251.6万股。
行业跟踪报告：纺织服装业
- 618大促：运动户外赛道展现高景气，安踏体育、特步国际等品牌成交额增长超50%。
- 5月服装零售：环比加速增长，增速环比提升。
- 投资建议：推荐申洲国际、安踏体育、海澜之家等。
行业月报：航空
- 数据报告：5月行业ASK同比增长8%，客流同比增长8%，客座率84.6%，国内含油票价同比上升约4%。
公司跟踪报告：宝丰能源
- 业绩高增长：2025Q1公司实现营收107.71亿元，同比+30.92%，归母净利润24.37亿元，同比+71.49%。
- 内蒙项目：第一系列100万吨/年烯烃生产线试生产成功，预计第二、第三阶段产线在2025年一季度陆续投产。
- 投资建议：维持增持评级，目标价21.14元。
公司首次覆盖：豪能股份
- 业务拓展：进军减速器产品，布局人形机器人业务。
- 产能释放：差速器产能释放驱动收入增长，同步器传统业务仍有增长动能。
- 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价19.72元。
英文报告
