电子元器件月报（5.15-6.15）

核心观点

• AI需求持续旺盛，台积电5月营收延续高增长：AI需求推动半导体先进制程动能强劲，台积电5月营收3205.16亿新台币，同比+39.59%，创下单月历史次高。台积电预计2026财年第一季度营收将达284亿至292亿美元，季增13%，毛利率介于57%至59%。
• AI ASIC需求爆发，巨头指引显示算力需求提速：Marvell FY2026Q1实现营收18.95亿美元，同比+63%，数据中心收入14.41亿美元，同比+76%。博通 FY2025Q2实现营收150.04亿美元，同比增长20%，半导体解决方案收入84.08亿美元，同比增长17%。Marvell预计2028年数据中心潜在市场规模达940亿美元，其中定制XPU规模达到400亿美元，CAGR为47%。
• 部分TV面板价格下调，DDR4价格大幅上涨：6月下旬，65/55/43/32吋电视面板均价分别较前月下降1美元，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200及DDR5均价较前两周价格分别上涨0.40/1.45/0.34美元。美光停止供应DDR4/LPDDR4等旧制程DRAM产品，市场供应大幅减少，预计服务器DDR4合约价格将环比上涨18-23%，PCDDR4价格预计将上涨13-18%。
• 投资建议：推荐关注华勤技术、昀冢科技、南芯科技、伟测科技、佰维存储、普冉股份、乾照光电、鼎龙股份、华虹公司、晶丰明源、新洁能、晶方科技、思特威、格科微、甬矽电子、芯碁微装、英诺激光、沃格光电。
• 风险提示：宏观经济波动风险、中美经贸摩擦等外部环境风险、新市场及新产品的风险、物料供应与价格波动风险、汇率风险。

关键数据

• 台积电：5月营收3205.16亿新台币，同比+39.59%。
• Marvell：FY2026Q1营收18.95亿美元，同比增长63%；数据中心收入14.41亿美元，同比增长76%。
• 博通：FY2025Q2营收150.04亿美元，同比增长20%；半导体解决方案收入84.08亿美元，同比增长17%。
• DDR4价格：截止至6月17日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200及DDR5均价分别为2.70/5.40/5.90美元。
• 智能手机出货量：2025年4月国内智能手机出货量2229.4万部，同比下降1.7%；2025年1-4月，国内市场手机出货量9470.8万部，同比+3.5%。
• 全球智能手机出货量：预计2025年将同比+0.6%，达到12.4亿部。
• 中国智能眼镜市场：25Q1出货量49.4万台，同比+116.1%。
• 全球PC市场：25Q1出货量同比+4.9%，达到6320万台。
• 全球云支出：25Q1达909亿美元，同比+21%。
• Mini LED显示器：近期陆续推出硬件创新产品。

研究结论

• AI算力需求提速，带动半导体行业景气度回暖，国产化进程加速。
• 消费电子需求有望持续复苏，政策红利有望进一步释放。
• NAND Flash供需结构改善，下半年存储价格有望开启涨价周期。
• Mini LED渗透率快速提升，相关产业链有望受益。
• 高端PCB产品量价齐升，相关产业链有望受益。