科技创新债券发行大幅增长 发行利率和利差环比上升

2计发行3058.64亿元，环比增长18.37%；证券公司债、商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行2182.70亿元，环比增长652.66%；资产支持证券合计发行354.18亿元，环比增长80.02%。本周还有2支政府支持债券发行，规模为100.00亿元。图表1.2025年6月7日-2025年6月13日各类债券发行情况债券品种发行支数发行额到期额（亿元）净融资额（亿元）支数环比规模（亿元）环比利率债516.25%9,411.2653.21%5,379.184,032.08同业存单67169.02%10,417.7077.93%12,125.40-1,707.70传统信用债券37071.30%3,058.6418.37%1,978.641,080.00金融债42223.08%2,182.70652.66%727.001,455.70资产支持证券9112.35%354.1880.02%257.0897.10政府支持债券2-100.00-0.00100.00合计122762.52%25,524.4769.39%20,467.295,057.17数据来源：财汇资讯，新世纪评级整理三、科技创新债券发行概况6月7日-6月13日，科技创新债券共发行64支，涵盖59家发行主体，发行规模788.98亿元，环比增长138.36%。从发行人类型来看，科技型企业发行规模最大，为553.78亿元，环比增长114.64%；金融机构发行规模为175.70亿元，环比增长339.25%；股权投资机构发行规模为59.50亿元，环比增长80.30%。自5月7日科技创新债券政策集中落地后，已发行科技创新债券281支，发行规模4774.59亿元，其中首次发行科技创新债券的金融机构有47家，发行规模达到2444.70亿元，占比超五成。图表2.2025年6月7日-2025年6月13日科技创新债券发行情况发行人类型发行支数发行额支数环比规模（亿元）环比金融机构7250.00%175.70339.25%科技型企业48128.57%553.78114.64%股权投资机构980.00%59.5080.30%合计64128.57%788.98138.36%数据来源：财汇资讯，新世纪评级整理 四、债券发行利率和利差26月7日-6月13日，债券市场公开发行的传统信用债样本量共204支，较上周（5月31日-6月6日）样本数量增加96支。本周加权平均发行利率、利差环比分别上升7.69BP和6.11BP至2.05%和55.22BP，主要系本周中期票据发行规模占样本总量比例明显上升，致使样本加权平均期限大幅上升所致。从发行人主体信用级别来看，本周发行样本主体级别较为集中于AAA级和级，且其发行利率、利差环比均表现为上升。具体表现为，AAA级的发行利率、利差环比分别上升9.61BP和7.73BP至2.02%和51.61BP；AA+行利率、利差环比分别上升9.82BP和10.83BP至2.25%和80.59BP。图表3.传统信用债发行人主体信用级别对应的发行利率和发行利差主体信用级别支数（支）利率（%）AAA149AA+47AA8合计204注：本表格统计范围不含债券发行期限未能与国债到期收益率期限相匹配的债券，下同。数据来源：财汇资讯，新世纪评级整理本期纳入利差分析的无债项评级传统信用债149支，发行利率、利差分别为2.02%和55.65BP；有债项评级债券55支，发行利率、利差分别为2.10%和54.63BP。从发行人类别来看，发行利率方面，仅城投类债券环比小幅下降；发行利差环比分别有不同幅度的上升。具体表现为，工商类债券的发行利率、利差环比分别上升8.66BP和5.50BP；城投类债券的发行利率环比小幅下降2.91BP，发行利差环比基本持平；非银金融发行人所发债券的发行利率、利差环比分别大幅上升21.93BP和20.00BP。图表4.传统信用债发行人类别对应的发行利率和发行利差类别支数（支）利率（%）工商117城投68非银金融192本部分统计分析样本为计息起始日自2025年6月7日起至2025年6月13日止的传统信用债，不含发行人无有效主体信用级别的债券。 3AA+级债券的发加权平均发行利率加权平均发行利差环比（BP）利差(BP)环比(BP)2.02+9.6151.61+7.732.25+9.8280.59+10.832.28-46.8780.82-44.942.05+7.6955.22+6.11加权平均发行利率加权平均发行利差环比（BP）利差(BP)环比(BP)2.02+8.6651.75+5.502.15-2.9166.95+0.072.14+21.9363.29+20.00 数据来源：财汇资讯，新世纪评级分类及整理从发行人行业来看，本期样本量超过10支的行业中，交运仓储和电热燃气行业发行人所发债券的加权平均发行利率均低于市场平均水平。环比变化方面，房地产和金融行业发行人所发债券的发行利率环比分别大幅上升48.30BP和17.83BP，批发零售、租赁商服和交运仓储行业环比上升4~10BP之间；电热燃气和综合行业环比分别大幅下降22.89BP和11.68BP,制造和建筑行业环比分别下降6.80BP和3.74BP。图表5.传统信用债发行人行业对应的发行利率和发行利差行业简称支数加权平均发行利率利率（%）建筑业建筑342.08批发和零售业批发零售332.11制造业制造322.08交通运输、仓储和邮政业交运仓储191.88金融业金融172.09综合综合152.05房地产业房地产142.41电力、热力、燃气及水生产和供应业电热燃气131.74租赁和商务服务业租赁商服102.21注：发行人行业采用证监会一级分类标准。数据来源：财汇资讯，新世纪评级整理从发行人所在区域3来看，本期发行人主要集中于华东地区，所发行债券数量为90支，占比为45.23%；其次为华北和中南地区，所发行债券数量分别为46支和41支，占比分别为23.12%和20.60%。本周各个地区的发行利率、利差环比分别有不同幅度的上升。其中，西北地区的发行利率、利差最高（东北地区样本仅为2支）。3区域划分范围分别为：华北地区包括北京、天津、河北省、山西省、内蒙古自治区；华东地区包括上海、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省和山东省；中南地区包括河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区和海南省；西南地区包括重庆、四川省、贵州省、云南省和西藏自治区；西北地区包括陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区；东北地区包括黑龙江省、吉林省和辽宁省。 4加权平均发行利差环比（BP）利差(BP)环比(BP)-3.7461.41-2.66+9.0557.17+5.99-6.8061.78-6.85+4.9639.81+5.10+17.8348.55+6.48-11.6853.83-13.36+48.3093.50+45.64-22.8930.62-17.98+8.5570.80+2.71 6附录：传统信用债发行人所发行债券的发行利率、利差明细（计息起始日2025/6/7-2025/6/13）AAA级：序号债券简称发行时主体评级期限(年)票面利率（%）发行利差（BP）发行人类别发行人行业发行人区域125珠华01AAA3.002.4096.15城投房地产中南225ZTTZ01AAA5.002.1055.63城投建筑华北325中铁上投MTN001BAAA5.002.0550.53工商租赁商服华东425中铁上投MTN001AAAA3.001.9047.42工商租赁商服华东525中交一公SCP003AAA0.251.5517.00工商建筑华北6二航YK01AAA3.002.1368.92工商建筑中南725中铁股MTN002(科创债)AAA5.001.8833.74工商建筑华北825中化Y5AAA5.002.1762.63工商采矿华北925中色MTN004BAAA5.002.3176.63工商采矿华北1025中色MTN004AAAA3.002.1369.46工商采矿华北1125中冶MTN010AAA3.002.0561.15工商建筑华北1225五矿集MTN004AAA5.002.2772.63工商制造华北1325南山开发MTN004AAA3.002.1975.15工商交运仓储中南1425蓝星MTN001AAA3.002.2480.15工商制造华北1525康富租赁MTN003AAA2.002.43101.68非银金融金融华北1625巨石SCP004(科创债)AAA0.731.7837.53工商制造华东1725中建八局SCP008(科创债)AAA0.161.508.50工商建筑华东1825中建材集MTN003(科创债)AAA10.002.2156.80工商制造华北1925华能集SCP006AAA0.251.508.01工商电热燃气华北2025国新控股MTN001(稳增长扩投资专项债)AAA10.002.0943.41工商金融华北2125光大水务MTN003AAA3.002.0763.46工商电热燃气境外2225中国电力MTN001AAA3.001.8641.92工商电热燃气香港2325大唐新能MTN002AAA3.001.7935.46工商电热燃气华北2425船投04AAA5.002.0550.63工商#N/A华北2525诚通控股MTN001(稳增长扩投资专项债)AAA10.002.0943.41工商批发零售华北2625兵器MTN004AAA5.001.8025.63工商制造华北2725融和03AAA3.001.8945.46非银金融金融华东2825融和融资MTN003(碳中和债)AAA3.001.8238.15非银金融金融华东2925浙交投SCP014AAA0.741.509.00工商批发零售华东3025国贸Y3AAA3.002.1571.46工商综合华东 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。 12