宏观逻辑
地缘问题有所缓和，市场风险偏好回升，关税博弈影响减弱，美元指数下破98，有色金属整体自低位修复，但未完全摆脱整理走势。各国6月PMI数据整体向好，美国制造业和服务业均扩张，欧元区制造业收缩但服务业改善，日本经济扩张。LME修订借出规则以管理近月大额持仓，防止市场操纵。
有色金属策略
- 铜：中东冲突降温，伊朗和以色列有望达成停火，全球市场风险偏好回升，带动沪铜震荡上行。原油价格回调，大宗商品中枢下移。美联储偏鹰表态，预计年底前降息两次，美元指数阶段性反弹。国内铜需求回升，供给趋紧，基本面转强，社库去化。美铜溢价走高，美国市场对全球铜资源虹吸持续。伦敦现货铜库存极低，未来或有交割风险。纽约铜库存超越LME库存，未来或成为全球铜市新定价基准。美国制造业扩张，美铜可能带动沪铜向上突破。沪铜短期上方压力79000-80000元/吨，下方支撑76000-77000元/吨。期权策略：卖出远月轻度虚值看跌期权或构建卖出跨式做空波动率。
- 锌：地缘风险升温，美元回升，宏观驱动谨慎偏空，锌供需偏空未改，下游需求偏淡开工多回落。锌整理走势暂延续，21600-21800附近支撑有效，上方关注22100-22200压力，线下延续逢高偏空思路，近月相对偏弱，月间反套波动持有。
- 铝产业链：现货升水收窄，LME持仓规则调整，挤仓风险缓和。建议短线偏空思路，08合约上方压力20700-21000，下方支撑19500-19800。氧化铝现货价格下降，在产产能减少，矿端扰动悬而未决。建议空单谨慎续持，09合约上方压力3300-3500，下方支撑2600-2800。铸造铝合金震荡走弱，行业过剩压制盘面上行高度，建议偏空思路，11合约上方压力20000-21000，下方支撑18000-19000。
- 锡：锡供应端近紧远松，有色板块共振影响。建议短线波段操作，高抛低吸。关注矿端情况和宏观影响，上方压力270000-290000，下方支撑245000-250000。期权策略：买入虚值看涨期权。
- 铅：地缘风险缓和，美元走软，国内铅供需双弱，库存小降，震荡格局延续。铅区间微有反弹，关注区间上沿突破意愿，下方短期关注16500-16600支撑，上档继续关注16800-17000压力。期权双卖策略。
- 镍及不锈钢：中东地缘避险情绪降温，美元回调，板块情绪修复。精炼镍总体供应过剩，下游需求偏淡，驱动偏弱。镍偏弱整理，12.2-12.3万元线下延续偏空思路，下档支撑11.5-11.6万元附近。不锈钢受宏观情绪提振，脱离低点，但供需双弱，成本端支撑较弱，现货库存偏高。不锈钢暂时整理，下观12300-12400附近，压力位暂看12800-13000。镍/不锈钢偏弱整理。
有色金属行情回顾
各品种期货价格涨跌幅如下表所示。
有色金属持仓分析
各品种期货持仓情况分析图示。
有色金属现货市场
各品种现货价格表格。
有色金属产业链
各品种产业链相关数据图表，包括库存、加工费、价格走势等。
有色金属套利
各品种套利相关数据图表，包括沪伦比、基差、升贴水等。
有色金属期权
各品种期权相关数据图表，包括历史波动率、隐含波动率、成交持仓变化等。
