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铁矿石日评

2025-06-24翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁建信期货G***
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铁矿石日评

报告类型 铁矿石日评 日期 2025年6月25日 研究员:冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03134307 研究员:聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03124070 研究员:翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3033782投资咨询证书号:Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1:6月24日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况(单位:元/吨、%、手、亿元) 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2510 2995 2992 3005 2975 2977 -0.53% 1,530,297 2,168,877 10,928 -0.04 HC2510 3112 3110 3125 3093 3099 -0.51% 550,221 1,512,865 1,782 -0.10 SS2508 12390 12375 12475 12315 12440 -0.28% 209,087 185,907 -6,608 -0.51 I2509 706 705.5 710 702 703 -0.42% 291,318 676,786 -4,319 -0.76 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 表2:6月24日黑色系期货持仓情况(单位:手、%) 6月24日,铁矿石期货主力2509合约震荡若,开盘跳水后震荡运行,午后再度回落,收报703.0元/吨,跌0.42%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2510 1,327,838 1,350,470 -6,555 18,912 -25,467 -1.90% HC2510 1,114,046 1,032,713 -495 5,178 -5,673 -0.53% SS2508 132,769 126,351 -3,734 -8,224 4,490 3.47% J2509 33,708 35,459 1,284 1,197 87 0.25% JM2509 283,003 319,190 -6,577 19,724 -26,301 -8.74% I2509 413,276 443,293 -5,759 -1,782 -3,977 -0.93% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势: 现货市场:6月24日,主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平,青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调0-5元/吨。 技术面:铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化,J值调头回落,K值、D值继续上行;铁矿石2509日线MACD指标红柱连续两个交易日有所放大。 1.2后市展望: 消息面上,美国东部时间24日凌晨1时许,美国总统特朗普在社交媒体发布 消息称,“停火现已生效,请勿违反。”以色列总理内塔尼亚胡当地时间24日表示,以色列国防军已实现其在伊朗的所有目标,并确认以色列同意停火。内塔尼亚胡说:“以色列将对任何违反停火的行为作出强烈回应。”停火协议涉及两个 12小时的停火期,伊朗将启动首个12小时停火,以色列将随后进行第二个12小时停火,24小时后,战争将正式宣布结束。受此影响,原油价格明显回落,基本抹去本轮中东局势升级以来的所有涨幅。中东的局势对于铁矿的影响较为间接,主要在于情绪的冲击,主要的逻辑还是在于其自身的基本面。 而从当前基本面来看,正如我们此前所预测的那样,由于钢企仍维持不错的盈利水平,减产的步伐较为波折,上周日均铁水产量调头回升,环比增加了0.57 万吨至242.18万吨,同时,高炉产能利用率与开工率均有回升,显示铁矿需求端的支撑依然较强,从钢材分品种数据来看,产量需求调头回升,库存继续去化,需求增量主要来自于制造业用钢,可能是受抢出口效应的影响。供应端,上周澳巴19港发运量回升至3000万吨以上水平,创下2024年6月下旬以来新高,到港量同样回升至历史偏高水平,从近四周数据来看,发运环比前四周增量超10%,且海外矿山已经进入季末冲量阶段,预计在7月中旬前整体供应都将维持宽松。整体来看,钢厂依然处于减产进程,但由于其自身控亏减产意愿不强,且下游需求在抢出口下仍有支撑,预计减产步伐较为波折,矿价整体呈现震荡偏弱状态,短期下方有支撑。 而中长期来看,房地产投资仍在以10%左右的降幅回落,基建投资的增速难以弥补地产缺口,此外,虽然上半年不论是钢材出口还是整体外贸都表现出了一定的韧性,但这也是依托于“抢出口”、“抢转口”带来的支撑,在美国90天暂缓期过去后,出口的不确定性或将逐步在数据中体现,届时钢材的高产量或难以持续,叠加西坡项目投产后铁矿石的供应增量也将逐步释放,“终端需求回落—钢企利润收窄—钢企减产—矿价趋势性下跌”的链条可能将在下半年出现。 二、行业要闻 海关总署最新公布的数据显示,2025年5月份,中国煤炭进口量同环比依旧都呈现下降态势。进口煤价格较国内煤倒挂下,进口需求受到明显抑制。数据显示,5月份,中国煤炭进口量降至3604.0万吨,环比减少178.5万吨,降幅4.7%;同比减少777.6万吨,降幅17.7%。 据CCTV国际时讯,当地时间今天(6月24日)上午,以色列军方称监测到伊朗“在停火协议生效后再次向以色列发射导弹”。以色列国防部长卡茨随即称,指示以军对“伊朗违反停火的行为做出有力回应,对德黑兰市中心的目标进行高强度打击”。而后据伊朗国家电视台消息,伊朗否认在停火后对以色列发射导弹。 三、数据概览 图1:青岛港主要铁矿石品种价格:元/吨 图2:青岛港高品矿与PB粉价差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图3:青岛港低品矿与PB粉价差:元/吨 图4:青岛港铁矿石现货与9月合约基差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图5:巴西与澳洲铁矿石发货量:万吨 图6:45个港口铁矿石到货量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图7:国内矿山产能利用率:% 图8:主要港口铁矿石成交量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图9:钢厂铁矿石库存可用天数:天 图10:进口矿烧结粉矿库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图11:港口铁矿石库存与疏港量:万吨 图12:样本钢厂不含税铁水成本:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图13:高炉开工率与炼铁产能利用率:% 图14:电炉开工率与产能利用率:% 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图15:全国日均铁水产量:万吨/天 图16:钢材五大品种表观消费量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图17:钢材五大品种周产量:万吨 图18:钢材五大品种钢厂库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话:0755-83382269邮编:518026 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 广东分公司 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部金融机构业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话:0571-87777081邮编:310000 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话:021-63097527邮编:200082 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-95533转5邮箱:khb@ccb.ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com