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发现香港市场的中国价值Discover China Value inHong Kong海外市场重要指数收市幅度道琼斯工业指数43089.021.19标普500指数6092.181.11纳斯达克综合指数19912.531.43英国富时100指数8758.990.01德国DAX指数23641.581.60日经225指数38790.561.14台湾加权指数22188.762.10内地股市上证指数3420.571.15深证成指10217.631.68香港股市恒生指数24177.072.06国企指数8760.451.90红筹指数4108.841.15恒生科技指数5297.962.14AH股溢价指数129.06-0.94恒生期货(06月)243410.78恒生期货(07月)243310.77国都香港研究部电话：852-34180288网址：www.guodu.com.hk国都港股操作导航 1.1%，造130元。 战25000点。亿元。 发现香港市场的中国价值Discover China Value in Hong Kong宏观&行业动态凯基上调恒指今年目标至25500KGI凯基发布2025年下半年市场展望指出，该行在2025年上半年提出恒指目标23200点，但认为港股下半年会反映着更多利好因素，这也反映在市场对于恒指的每股盈利预计上调，故上调今年恒指目标价至25500点，对应约11倍预测市盈率，下半年潜在增长6.3%，全年总升幅达27.5%。板块方面，凯基看好工业、互联网、原材料、电讯、医疗保健及公用事业。13大选股，包括小米(01810)、腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)、携程(09961)、宁德时代(03750)、SPDR黄金ETF(02840)、中国联通(00762)、康方生物(09926)、友邦保险(01299)、富途控股(FUTU)、泡泡玛特(09992)、华润电力(00836)及领展(00823)。凯基首席投资总监梁启棠表示，综合来看，2025年下半年中国经济将在政策推动、内需回升与制造业转型升级的共同作用下持续修复，但仍须关注中美摩擦、地缘政治与国际需求波动等不确定因素。该行预测，联储局可能在2025年第四季度减息25个基点；2026年持续减息50至75个基点。美股方面，今年出现熊市的机率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利预估从14.1%降至不到9%。建议投资防御性和优质股，应对经济下滑。下半年布局，凯基维持「ACE」策略建议，Alternatives黄金及其他另类资产，有望抗通胀且和传统股价关联性较低；Credit Selection维持偏好高评级债券，市场仍存锁息机会；Elite Stocks分散投资优质股票，平衡配置周期及防御股。陈茂波料楼市趋向平稳财政司司长陈茂波接受传媒访问时表示，预期未来息口会稳定并趋向回落、有资金流入本港，令银行体系资金非常充裕，供楼利息亦随之下调，加上随着各项人才计划申请人来港，对住宅物业有需求，认为可以稳住楼市。陈茂波称，本港楼市由2021年9月历史高位至今年4月，已经调整28%，是有秩序调整，未有出现恐慌，亦无造成系统性风险。他认为，楼市在现水平趋向平稳，调整幅度不大。政府本财政年度卖地表有8幅住宅地，可提供近4500个单位。陈茂波表示，政府随时可推出土地，造地决心不会改变，但不代表会全部推出，强调会因应市况审时度势，不急于卖地。另外，面对疲弱的零售市道，陈茂波指出，明白转型期艰难，特区政府会尽能力支持，如零售业要扩展电商服务时，政府会提供资助，未来亦会适时推出不同措施支持市民和企业。 发现香港市场的中国价值Discover China Value in Hong Kong上市公司要闻旺旺全年多赚8.7%中国旺旺(00151)公布，截至3月底止全股东应占利润43.36亿元(人民币‧下同)，按年升8.65%；每股基本盈利36.71分；派末期息2.04美仙，减少38.18%。期内，收益235.11亿元，按年跌0.32%。主因休闲食品类中的冰品小类和米果类中的礼包受极端天气与市场环境影响，收益按年分别衰退低双位数和高个位数。毛利率47.6%，升1个百分点。主因部分大宗原材料及包装材料单位耗用成本下降，抵消因渠道多元化带来的产品结构变动使得集团平均单位售价同比略有降低的影响。该集团表示，将持续深化、强化组织的活力和能动性，以提升对市场变化的快速反应能力，并进一步扩大市场份额。同时，积极开发新产品，拓展终端覆盖范围，增强消费者的新鲜感与黏性。尽管当前部分大宗原物料成本有所上涨，但凭借多元化的原材料使用策略，集团会尽力将成本波动的风险降至最低。雅居乐悉售联营公司股权雅居乐集团(03383)公布，全资附属公司雅新投资同意向省食出集团出售广东珠江桥生物科技约21.16%股权，代价为1.91亿元(人民币．下同)；及广东珠江桥生物科技同意以定向减资方式回购约4.74%股权，代价为4279.17万元。雅居乐通过雅新投资间接持有广东珠江桥生物科技约25.9%股份，广东珠江桥生物科技为雅居乐之联营公司。于出售事项及回购事项完成后，雅居乐将不会持有广东珠江桥生物科技任何股份。维他奶全年盈利倍升息10.2仙维他奶国际(00345)公布截至3月底止全年业绩，股东应占溢利2.35亿元，按年升1.02倍。每股基本盈利21.9仙，拟派末期息每股10.2仙，连同中期息4仙，全年共派14.2仙，按年增84.42%。期内，收入62.74亿元，按年增加0.91%。经营溢利为3.64亿元，按年增加96.07%。维他奶表示，由于集团进一步有效提升中国内地业务销售端的执行能力、加上香港业务表现强劲，以及于市场及企业层面上实行提升采购及营运效率的策略重点，溢利因而大幅倍升。该集团称，在本财政年度，面对外围环境挑战加剧以及各产品类别增长放缓，其目标是透过扩大植物奶及即饮茶等核心产品类型的市场份额，维持所有营运单位的业务规模及盈利能力，而中国内地业务为集团高度重视的市场。长远而言，凭借核心产品组合及健康创新产品系列，有信心旗下品牌能逐步把握增长机遇。 发现香港市场的中国价值Discover China Value in Hong Kong国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。分析师披露本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。国都香港投资评级标准时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数公司评级行业评级买入相对基准市场指数涨幅20%以上强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上免责声明本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。