核心观点与关键数据
- 供应端：养殖端出栏节奏放缓，出栏均重下降，供应减少。但二三季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。
- 需求端：屠宰厂开工率止跌回升，但高温抑制采购猪肉意愿，终端走货速度放慢，开工率回升空间有限，后市可能再度回落。
- 期货盘面：短期供应减少，加之不鼓励二育、收储政策提振市场情绪，支持生猪期货价格短期偏强波动。但终端需求疲弱，对现货价格上涨空间容忍度一般，或拖累期货盘面上涨幅度。
关键数据
- 期货：主力合约收盘价13940元/吨（-40元），持仓量813964249手，仓单数量7500手。
- 现货：河南驻马店14700元/吨，吉林四平14200元/吨，广东云浮15700元/吨，主力基差760元/吨。
- 上游：生猪存栏4173万头（-10.12%），能繁母猪403.8万头（-1%），豆粕29200元/吨，玉米2424.31元/吨，大商所猪饲料成本指数965（-5.58）。
- 养殖利润：外购仔猪-186.79元/头，自繁自养生猪19.42元/头。
- 进口：猪肉8万吨（-1%）。
- 下游：生猪定点屠宰企业屠宰量307.7万头，社会消费品零售总额餐饮收入4167亿元（-68亿元）。
- 出栏量：全国重点养殖企业日度出栏量266680头（+2.95%）。
研究结论
短期供应减少与政策提振支撑生猪期货价格偏强，但终端需求疲弱限制上涨空间。中期母猪产能增产将带来供应压力，需关注屠宰厂开工率变化及市场情绪波动。
