核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜库存和注销仓单持续下降，期货升贴水上涨。
- 基本面：
- 供给：铜精矿TC费用维持低位，国内港口库存快速回落，部分冶炼厂或有减产检修计划，精铜供给增速放缓。
- 需求：下游铜材加工企业订单走弱，开工率季节性回落，现货市场采买情绪谨慎，社会库存小幅积累。
- 库存：LME铜库存、上期所库存及仓单均下降，社会库存因需求走弱小幅增加。
- 期权市场：平值期权购沽比为1.05，期权情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 宏观要闻：
- 中国可再生能源装机容量快速增长，太阳能和风电装机分别增长56.9%和23.1%。
- 中美经贸关系保持沟通，财政部强调推动经贸关系稳定。
- 地方专项债投向拓宽，支持土地收储和化债。
- 美国制造业PMI持稳于52，原料支付价格指数上升，生产商转嫁成本压力。
- 美联储副主席鲍曼可能支持7月降息，古尔斯比表示若贸易政策影响消失应继续降息。
- 价格数据：
- 沪铜主力合约收盘价78,640元/吨，上涨350元；LME3个月铜9,708.5美元/吨，上涨41美元。
- 期货主力合约隔月价差140元/吨，下降30元。
- SMM1#铜现货78,415元/吨，上涨90元；长江有色市场1#铜现货78,485元/吨，上涨95元。
- 上海电解铜CIF提单61美元/吨，洋山铜均溢价37.5美元/吨，CU主力合约基差-225元/吨，下降260元。
- LME铜升贴水(0-3)274.99美元/吨，上涨141.63美元。
- 铜精矿江西68,780元/金属吨，上涨100元；云南69,480元/金属吨，上涨100元。
- 粗铜南方加工费800元/吨，北方750元/吨，持平。
- 精炼铜产量125.4万吨/月，未锻轧铜材进口430,000吨/月，下降10,000吨。
- 社会库存41.82万吨/周，上涨0.43万吨。
- 废铜1#光亮铜线上海55,090元/吨，下降50元；2#铜67,000元/吨。
- 硫酸(98%)江西铜业570元/吨。
- 铜材产量209.6万吨/月，上涨1.5万吨。
- 电网投资累计2,040亿元，上涨631.84亿元；房地产开发投资累计36,233.84亿元，上涨8,504.27亿元。
- 集成电路产量4,235,000万块/月，上涨68,000万块。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 研究结论：沪铜基本面或处于供需偏弱局面，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
