花生期货期权半年报

花生期货期权半年报Peanut FuturesHalf Year Report摘要新季花生的产量预期是后续关注的重点，花生相较玉米等竞争作物持续具备比价优势，新季花生种植面积预期同比小幅增加，2025/26年度花生种植面积预期是自2022/23年度大幅减产以来连续第三年花生种植面积增加，结合当前的产区天气以及后续的气象预报来看，新季花生单产存恢复性增长预期，产量同比增幅预期大于面积同比增幅，考虑东北花生种植成本同比有明显走低，预期新季花生上市后价格进一步走低，因此2511、2601合约可考虑逢反弹做空。2510合约需同时考虑旧季余货仓单成本估值、新季花生产量预期以及开秤价，由于国内产区余量偏低，进口花生到港预估偏少，对于2510合约不宜过分看空。压榨厂已逐步停机停收，油料花生收购处于季节性淡季，市场关注点转向大宗油脂油料对花生油、粕消费的溢出影响。原油走高改善大宗油脂生柴掺混利润，美生柴政策利多中长期生柴需求，国内远期大豆买船进度偏慢，中美谈判仍有不确定性，潜在对蛋白粕价格产生支撑。因此，2510合约如有明显回调可轻仓试多。操作建议：2510合约支撑位附近试多，2511、2601合约逢反弹做空。2510合约支撑8000-8020，压力8520-8528。2511合约7600-7660，压力8300-8346。月间套利以正套思路对待。风险点：产区出现异常天气、产区库存余量再度低于预期、大宗油脂油料价格大幅上涨 作者： 请务必阅读最后重要事项增产降本双循至，丰年价影渐西时-2025年上半年花生期货市场回顾与2025年下半年展望第一部分长期走势和2024年行情回顾....................................................................................................................3一、期货市场长期与当年走势回顾.........................................................................................................................3二、花生期货持仓成交情况.....................................................................................................................................6三、现货市场长期与当年走势回顾.........................................................................................................................7第二部分生产供应及进出口情况.............................................................................................................................8一、全球花生生产情况分析.....................................................................................................................................8二、全球花生出口及消费情况.................................................................................................................................9三、我国新季花生种植面积同比增加东北种植成本下降..................................................................................11四、我国花生进出口贸易情况...............................................................................................................................14第三部分花生及其压榨产业消费需求情况...........................................................................................................16一、食品花生消费需求情况...................................................................................................................................16二、油料花生消费需求情况...................................................................................................................................17第四部分供需平衡表及解读...................................................................................................................................20第五部分季节性分析...............................................................................................................................................21第六部分花生期货技术分析...................................................................................................................................22第七部分价差及套利分析.......................................................................................................................................23第八部分全文总结与后市展望...............................................................................................................................23第九部分期权操作建议...........................................................................................................................................24第十部分相关上市公司股票统计...........................................................................................................................24 第1页 图目录图1：21-23年花生期货走势回顾......................................................................................................................................4图2：24年花生期货走势回顾............................................................................................................................................5图3：25年上半年花生期货指数行情走势回顾................................................................................................................6图4：月:持仓量:花生指数................................................................................................................................................6图5：郑州商品交易所:花生期货:成交量:当月值..........................................................................................................7图6：月:期货成交额(活跃):花生....................................................................................................................................7图7：长期花生现货价格....................................................................................................................................................8图8：全球花生产量及同比变化........................................................................................................................................9图9：部分主产国花生产量................................................................................................................................................9图10：全球花生出口及同比变化....................................................................................................................................10图11：部分国家花生出口量....................................................................................................................................