A股上市公司董事会多元化研究

����年�月 编者按：编者按： ����年�月�日是第���个国际劳动妇女节。当天，由深圳市公司治理研究会主办、商道融绿联合主办的第六届董事会多样性论坛在深圳举行。商道融绿在论坛上发布《A股董事会多元化分析报告》，分析A股上市公司董事会性别多元化的现状。深圳市公司治理研究会为报告的支持单位。以下为报告全文。 在全球范围内，不少国家和地区开始重视上市公司董事会的性别平衡问题，倡导多元化治理理念。根据联合国可持续证券交易所倡议（UN SSE）����年统计，在G��国家的上市公司中，女性董事在董事会中平均占比��%。 本研究通过统计A股上市公司董事会中女性董事在各交易所、各行业中的占比数据，分析A股上市公司董事会性别多元化的现状，提出相关政策建议。 数据来源为商道融绿STαR ESG数据库提供的全A股上市公司数据集，覆盖截至����年��月��日在深圳证券交易所、上海证券交易所和北京证券交易所上市的����家公司。重点提取了如下数据：商道融绿的ESG评级、上市公司董事会总人数、女性董事人数、女性独立董事人数、女性员工占比。 A股整体分析 A股上市公司女性董事占比均值为��.�%，中位数为��.��%。A股上市公司中大部分公司女性董事占比在��%-��%之间（如下图所示）。女性董事占比在��%或以上的上市公司有����家，占��.��%。 高管性别分布数据进一步揭示了现实中的挑战：A股上市公司女性董事长占比为�.�%，女性CEO占比�.�% ，与女性董事平均占比（��.�%）相较存在较大落差。由此可见，尽管女性逐步进入董事会，但在核心决策和管理职位中的代表性仍严重不足，可在一定程度上视为“玻璃天花板”效应的一种表现。 本研究进一步分析了女性董事占比与其他变量之间的关系。统计分析显示，女性董事占比与女性员工占比微弱相关性，可以理解为公司内部性别基数的提升或对董事会多元化略有影响，但不显著。女性董事占比与女性独立董事人数有相对较高的正相关性（剔除了没有女性董事的上市公司），可以理解为公司独立董事机制在推动性别平等中能起到重要作用。女性董事占比与董事会总人数的微弱的负相关，这说明当董事会规模扩大时，女性董事人数的增长略微滞后于总体扩容速度。 交易所数据分析 从上市公司在不同证券交易所的分布来看，A股市场女性董事占比在不同交易所间呈现差异。北交所上市公司的女性董事占比均值达到��.�%，显著高于全市场的��.�%；深交所和上交所的女性董事占比均值分别为��.�%和��.�%，接近全市场的平均水平。相较而言，深交所在头部企业的表现略优于上交所，例如，深交所女性董事占比超过��%的企业占比为��.��%，而上交所则是��.��%。 用标准差来比较，则北交所上市公司女性董事占比的标准差为��.�%，上交所和深交所则分别为��%和��.��%。这说明，在女性董事占比的问题上，北交所上市公司表现差异相对较大，部分公司女性董事占比较高，而部分上市公司则较低。上交所和深交所的数据分布则相对更为集中一些。 行业数据分析 从行业维度看，不同行业的上市公司女性董事占比差异显著，部分行业的上市公司受业务特征、劳动力结构等因素影响，女性参与董事会的程度显著高于其他行业。 统计显示，卫生服务业在女性董事占比方面表现突出，均值为��.�%，位居所有行业之首。医药制造业的女性董事占比均值为��.�%，华森制药和葫芦娃的女性董事占比超过��%，反映了该行业对技术合规和多元决策的高度重视。木材、纺织、服饰和文教用品制造业的女性董事占比均值为��.�%，作为传统劳动密集型行业，女性从业者基数较大（平均女性员工占比��%），这使得董事会性别结构更易于平衡。相比之下，采矿业的女性董事占比均值仅为��.�%，为所有行业最低。 在行业内部离散特征方面，高离散行业上市公司女性占比的标准差为��.�%，部分企业如中纺标的女性董事占比高达��%，但行业整体受数据披露不全的影响，均值仅为��.�%。农、林、牧、渔业的标准差为��%，北交所上市公司神农种业的女性董事占比为��%，与行业均值��.�%有差异显著。低离散行业方面，金融业的标准差为��%，女性董事占比均值为��.�%，数据分布集中。交通运输业和采矿业的标准差均为��%，均值为��.�%和��.�%，数据分布最为稳定。 董事会多元化TOP�� 下文分别分析了北交所、上交所、深交所女性董事占比排名前��的上市公司数据，对各交易所的女性董事占比分布、行业特征进行分析。 上交所 上交所全市场女性董事占比均值为��.��%，略低于全A股均值（��.�%），但其前��名企业均值高达��.�%，显著高于全市场水平，表明头部企业性别多元化表现突出。代表企业如葫芦娃（医药制造业，女性董事占比��.�%），女性董事长与CEO双主导，女性员工占比达��.�%。 上交所前��名上市公司中，医药制造业女性董事占比均超��%（如葫芦娃、三生国健），最高达到��.�%，远超全A股医药制造业均值（��.�%）。此外，上交所前��名企业中制造业企业共��家（如电气机械、原材料加工），服务业�家，传统行业占主导。 深交所 深交所女性董事占比均值为��.�%，略高于全A股均值（��.�%），前��名均值达��.�%，中位数为��.�%，显著高于全市场中位数（��.��%）。前三名上市公司的女董占比均达��%（如广合科技、华森制药），且前五名均由女性CEO带领（如神农种业女性董事长）。 深交所前��名上市公司中，传统制造业占��家（如电子设备、化工），服务业�家，建筑业�家。头部企业女董占比（如广合科技��%）远超全A股制造业均值（��.�%）。农林渔牧业仅�家（神农种业），但女性董事占比达��%，远超全A股同行业均值（��.�%）。 北交所 北交所女性董事占比均值��.��%，显著高于全A股均值（��.�%），但中位数仅��%，说明存在少数高占比上市公司拉高整体水平的情况。前��名女董占比分布为��.�%-��%，离散性较大。中纺标（其他服务业，女性董事占比��%）与中草香料（原材料加工制造业，女性董事占比��.�%）为唯二的女性担任董事长的上市公司，其余��家上市公司的董事长均为男性，与全A股上市公司的平均水平一致。 北交所前��名企业集中于传统制造业（如电器机械制造业、纺织和文教用品制造业），与全A股卫生服务、医药行业上市公司处于领先地位的情况不同。中纺标（女性员工占比��.�%）体现基层与高层的联动效应。科利股份（采矿业）女性董事占比高达��%，显著高于该行业的平均水平（��.�%）。 结论与建议 近年来，A股上市公司女性董事占比呈现出逐年提升的趋势，这反映了我国上市公司在公司治理对性别多元化的重视程度在不断提高。然而，尽管取得了积极进展，整体水平仍显著低于G��的平均水平，尤其是与欧洲等地区相比，存在较大差距。这表明我国在推动董事会性别多元化方面仍有很大的提升空间，需要进一步加强政策引导和企业实践。 从交易所来看，北交所在女性董事占比方面表现最为突出，其均值显著高于其他交易所，这可能与北交所有较多的创新型中小企业有关。从行业来看，文教卫生等行业在女性董事占比方面也表现突出，反映了这些领域对性别多元化的重视和接纳程度相对较高。 分析显示，行业特性对女性董事占比的影响较大，不同行业的女性董事占比存在显著差异。例如，医药制造业和卫生服务业由于行业特性和政策支持，女性董事占比相对较高。此外，女性独立董事的引入对提升女性董事占比起到积极作用。女性独立董事的增加不仅提高了董事会的性别多元化程度，还带来了不同的视角和经验，有助于提升上市公司治理效能。 综上所述，本研究建议有关部门能适当鼓励和引导董事会多元化，鼓励上市公司提高女性董事的比例。相关措施可以优先在与“她经济”相关性较强的行业（如医药、卫生、教育等）中施行，因为这些行业对女性董事的接纳度较高，容易形成示范效应，且女性因素对这些行业的经营管理也比较重要。有关部门还可以加强对女性独立董事的培训和支持，如建立女性独立董事人才库，提高女性独立董事的专业能力和影响力，为上市公司提供更多优秀的女性独立董事候选人，促进女性在公司治理中的参与度和影响力。 研究机构研究机构 商道融绿是中国早期专注于绿色金融及ESG责任投资的专业机构，自����年开始提供ESG（环境、社会和治理）数据服务，其ESG数据及研究被广泛应用于投资决策、风险管理、政策制定、可持续金融产品的创新和研发。商道融绿STαRESG评级数据平台与商道融绿ESG风险雷达系统覆盖全部A股以及香港市场总共近����家上市公司的ESG表现和ESG风险事件。����年开发的商道融绿PANDA碳中和数据平台，提供根据温室气体核算体系（GHG protocol）对中国实体单位进行的碳排放测算。商道融绿的ESG数据已经正式登陆彭博终端，成为数据登陆彭博终端的中国首家本土ESG服务机构。 商道融绿是首家签署负责任投资原则（PRI）的中国机构，国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》《社会债券原则》首届顾问委员会委员，中国金融学会绿色金融专业委员会（GFC）创始理事单位，英国绿色投资银行（UK Green Invest-ment Bank）认证的咨询机构，国内首家气候债券标准（CBS）认可的评估认证机构，以及中国银行间市场交易商协会（NAFMII）会员。 支持单位支持单位 深圳市公司治理研究会（以下简称“治理会”）是深圳市民政局批准成立的社会组织，也是国内首家以研究和推广公司治理为核心业务的非营利性机构。 治理会主要依托国内外知名院校专家学者的学术前沿知识、上市公司及专业机构从业精英的实践经验，开展有关公司治理学术研究、咨询、培训、评估等，搭建公司治理产学研平台，培养公司治理专业人才，促进中国企业规范化经营与可持续性发展，引导中国企业走上现代企业之路，助力中国资本市场的健康发展。 治理会致力于为中国和境外机构投资者提供针对中国上市公司治理和ESG评级等相关服务。同时，面向上市公司，提供涵盖可持续发展咨询、公司治理解决方案、ESG评级提升、数据资产、技术资产入表等专业服务，通过多元赋能，推动上市公司高质量发展。 免责声明： 本报告所用数据除特殊说明外，均通过公开渠道收集。本报告研究机构无法对基于本报告中的信息做出的决定或采取的行动或该决定或行动产生的任何损失承担任何责任。本报告不提供法律、税务、会计或具体投资方面的建议。报告中不包含也不构成任何出售或购买的要约或邀请。 联系我们 电话���-���� ����/��电邮contact@syntaogf.com网址www.syntaogf.com地址北京市朝阳区朝外大街甲�号万通中心C座��层（������）