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汉邦科技机构调研纪要

2025-06-04 发现报告机构上传

汉邦科技在美国业务收入占比低，受中美贸易战影响有限。客户订单周期为6-9个月，付款方式分阶段进行。公司管理费用率持续下降，研发费用率稳定，销售费用率随规模扩张呈现下降趋势。产能利用率较高，2022-2024年分别为105.26%、99.12%、95.24%。海外市场收入占比快速提升，2022-2024年分别为6.11%、14.20%、25.88%，主要销往印度、欧洲等地。公司已组建专业海外销售团队，通过展会、合作等方式拓展市场，未来可能设立海外子公司。销售费用率2022-2024年为12.05%、12.82%、9.93%，2024年略低于可比公司平均水平。小分子药物分离纯化设备毛利率2022-2024年为43.87%、42.13%、46.90%，呈螺旋上升趋势；大分子药物分离纯化设备毛利率2022-2024年为31.79%、34.72%、31.55%，变化不大。向前五大客户销售额占比2022-2024年分别为23.69%、31.02%、36.41%，无单一客户依赖风险。

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