2024年中国不良资产市场报告

…………………………………………………………………………………………………………………………内容 1 读者须知 2 第一章: NPL市场更新第2章 3近期非计划处置交易概述3NPL竞标与交易趋势概览4按市场细分的不良贷款交易量结构6NPL竞标与交易量分布7在线NPL拍卖概述9 第三章个人不良贷款市场概述第13章第4章: 拍卖抵押品司法拍卖概述 13 总体司法拍卖总结 15 按资产类型划分的司法拍卖 17 浙江省和广东省司法拍卖概述19 关于我们 ………………………………………………………………………………………………………………………....浙江众安资产管理公司首席调查官泽尚资产研究所所长读者须知泽商资产管理公司总经理这份由泽商资产研究院完成的报告，为读者提供了一个更好的范围来了解中国不良贷款市场的动态和近期活动。第一版于2020年8月发布，并将每年出版，专注于近期行业活动、一级行业市场和二级NPL市场以及在线司 第 1 页法拍卖市场的见解。 …………………………………………………………………………………………………………………………22'23'24'第一章：非银行贷款市场更新表1-1 中国商业银行不良贷款余额NPL余额NPL Ratio %2024年，中国银行业资产质量总体保持稳定。金融机构-通过多元化措施处置资产，积极预防财务风险。第一季度末，不良贷款（NPL）比率商业银行处于1.59%，与2023年第四季度末水平一致反映出不良贷款率呈稳定趋势。在第二季度，商业银行的不良贷款率截至第三季度末，不良贷款率同比持平，但不良贷款余额升至3.38万亿元人民币（4690亿美元），较上季度增加371亿元人民币。截至2024年末，不良贷款率进一步下降6个基点，不良贷款余额减少97.7亿元人民币至3.28万亿元人民币。2024年第一季度末，商业银行的不良贷款率（NPL）为1.59%，与2023年第四季度末持平，反映出稳定趋势。进入第二季度，不良贷款率环比下降3个基点，显示出正向下行轨迹，代表了银行业在风险管理方面取得的进展。全年，中国商业银行不良贷款余额有所增加，不良贷款率则有所下降，但下降速度逐渐放缓。这一趋势表明资产质量管理取得进展，但也凸显了持续保持警惕的必要性。金融机构被鼓励完善不良贷款处置策略，以保持资产质量稳定。2024年，中国银行业整体资产质量保持稳定，主要金融机构继续加大处置不良资产力度，并积极采取各种措施防范和化解金融风险。 页 | 2 …………………………………………………………………………………………………………………………952082641361651031071151801191448913228206--50100150200250300350400来源：公开信息，浙商资产研究所注意：图表中的数据是通过对买卖或交易案例的最近30天移动平均量进行计算而每日生成的第二章：近期非专利许可交易概述表2-2 许可机构——投标量趋势来源：公开信息，浙商资产研究所NPL竞标与交易趋势概览图 2-1 坏账投标与交易趋势NPL投标量NPL交易量NPL投标量来源：公开信息，正尚资产研究所2024年，NPL报价量与2023年相比略有下降，而交易量出现明显下滑，反映出市场流动性减弱。日平均（人民币十亿）- 30日平均（人民币十亿）- 30 02468101214 392839381918431815--206080100392839381918431815--20406080100图2-3 债务重组交易量——一级市场卖方构成图2-4 一级市场买方分解的不良贷款交易量来源：公开信息，正商资产研究所来源：公开信息，浙商资产研究中心。按市场细分的不良贷款交易量结构注意\\*：“其他”此处指没有AMC执照的机构，主要是私营企业、外国机构和个人投资者。城市商业银行股份制银行Big5银行政策性银行(RMB亿元)长城东方 中信证券财富管理 中信建投银河省级授权代销机构 其他*通常情况下，只有获得许可的国别资产管理公司（国家AMCs和省级AMCs）才被允许从中国银行以“批量化”方式购买不良贷款（根据当前“批量化”定义，每批3项或以上不良贷款）。直接从中国银行或其他中国金融机构收购不良贷款组合被称为一级市场交易.本报告包含主要市场交易和部分二级市场交易，仅包括获得许可的资产管理公司向投资者进行的交易数据。不包括任何两个私人投资者之间的交易。投资者（包括国内和国外）从获得许可的AMCs处收购不良贷款组合，以及投资者之间随后的不良贷款组合转移，被称为二级市场交易.就交易量而言，2024年银行不良贷款（NPL）交易总额约为3017亿元人民币，同比下降23.0%。其中，股份制商业银行占1053亿元人民币，占总量的34.9%；城市商业银行占648亿元人民币（21.5%）；五大行占635亿元人民币（21.0%）；农村商业银行占560亿元人民币（18.6%）；其他银行占90亿元人民币（3.0%）；政策性银行占30亿元人民币（1.0%）。股份制银行和城市商业银行为处置量提供了主要贡献。(RMB亿元)407月23日01-2306-2301-24Aug-23 Sep-23 Nov-23 Dec-2310月23日2月-23 3月-232月24日 3月24日04-2304-245月23日5月24日5月23日5月24日3月23日3月24日 7月23日Jul-24 Feb-2302-2404-2304-2410月23日10月24日Nov-23 Dec-23Aug-23 Sep-2308-24 09-2401-2306-2301-24 21%35%19%21%3934608510304015162091721241611%13%19%15%24%17%39346085103040151620917212416页 | 42024年比例06-24农村商业银行其他银行2024年比例11月24日12月24日Jul-24 Aug-24 Sep-24 Nov-24 Dec-2410月24日06-24 10%11%21%19%37%29392532154034351927212340919251518126471144--102030405015%84%29392532154034351927212340919251518126471144--5101520253035404550图2-5 坏账交易量——二级市场卖方分解来源：公开信息，正商资产研究所图2-6 债务重组交易量——二级市场买方分解来源：公开信息，正商资产研究所页 | 52024年比例(RMB亿元)来源：公开信息，正尚资产研究所1月-23 2月-233月23日10月24日11月24日 12月24日长城东方 中信证券 中信建投银河省级授权AMC2024年比例(RMB亿元)01-23二二三3月23日大五AMCs04-235月23日06-237月23日2011年8月23日09-2310月23日省级许可的AMCs11月23日2023年12月23日01-2402-243月24日04-245月24日06-24其他投资者Jul-242024-08-2409-2410月24日11月24日12月24日在中国的一级不良贷款市场中，大约1785亿元人民币（59.2%）被五大AMC（中债资管、信达、东方、长城、银河）收购，719亿元人民币（23.8%）被省级持牌AMC收购，512亿元人民币（17.0%）被其他投资者收购。所有买方类别的收购量同比下降，其中其他投资者录得最大降幅29.7%。2024年， licensed AMCs 的总 NPL 销售额达到约 2112 亿元，同比下跌 37.8%。其中，Big Five AMCs 占 62.7%，provincial licensedAMCs 占 37.3%。在 Big Five 中，CITIC FAMC 占 NPL 交易比例最大（21.2%），而 Galaxy AMC 占比最小（1.4%）。无论投标规模或交易规模如何，Big 5 AMCs（更具体地说，之前的 Big 4 AMCs）仍然在二级市场保持主导销售地位。7月23日Jul-24 Jun-2301-2406-243月24日02-24Aug-23 Sep-23 Nov-23 Dec-2308-24 09-2404-2310月23日04-24 05-235月24日 1202.511.25%2151.48.41%3149.58.31%4126.87.05%5118.86.60%60-10030-600-3015324NPL竞标与交易量分布页 | 6图2-7 坏账拍卖量分布竞标量总百分比%排名省份(人民币十亿)广东河南江苏山东浙江其他省份招标额(亿人民币)未披露注意：除前五省外，地图中灰度等级表示交易量范围，颜色越深，交易量越高，下方相同。来源：公开信息，浙商资产研究院2024年，国家债务市场的总交易量中的集中效应也减弱了，前五个省份贡献了大约51.8%的总不良贷款交易。关于 licensed AMCs 在二级市场销售的 NPLs，约有 1779 亿元人民币，或 84.2%，被非 licensed AMC 的投资者收购。省级 licensedAMC 收购了约 319 亿元，占 15.1%。Cinda AMC、中国东方 AMC 和长城 AMC 分别收购了 12 亿元、1 亿元和 1 亿元，合计占 0.7%。就2024年各省份的不良贷款（NPL）投标量而言，集中效应略有减弱，前五名省份大约占不良贷款总投标量的41.6%。二级市场仍然是主要由非许可型AMC投资者构成的市场，二级市场缺乏政策和国政府指导，这创造了一种更具竞争性和价格敏感性的市场动态。 页 | 7在线NPL拍卖概述虽然在线不良资产处置拍卖会在中国所有省份都举行，但大多数省份只举办了相对较少的在线拍卖会，多数集中在少数几个省份。2024年，淘宝平台全国共有10,719笔不良资产处置交易，其中广东省交易案例最多，有2,095笔，其次是江苏省1,165笔，山东省717笔，四川省571笔。考虑到NPL竞标和交易的规模，长三角（江苏省、浙江省）和珠三角（广东省）的NPL市场活动仍然稳健稳定，因为这两个地区的NPL市场更为活跃和发达。在河南省和山东省，NPL竞标和/或交易量也相当大，这可能是由于当地对银行和授权AMC处置一定规模的NPL的政策要求所致。在线拍卖平台上列出的不良贷款仅占中国不良贷款市场的一小部分，并不能代表更广泛的不良贷款市场。然而，在线不良贷款拍卖价格的变化方向似乎受到与决定更广泛市场价格的不良贷款相同的宏观经济趋势的影响。因此，这些数据可用作市场定价趋势的参考基准，而特定地区的市场价格仍需实地调查。不良贷款交易中，用于冲销未结清本金余额（OPB）的平均折扣率同比有所下降，2024年全国平均约为本金金额的48%。 52737926810-2059731120-3031117730-401849940-5021914550-60984460-70513070-80572480-90402090-1002412453165第 8 页来源：公开信息，正尚资产研究所表2-1 2024年拍卖不良贷款的规模（OPB）分布金额（百万）招标交易10以下银行转账债券索赔受让人100以上关于2024年在线NPL拍卖案件的大小（OPB）分布，95.3%的竞标和交易案件均小于1000万元人民币，由此可见，小型NPL是主要售出资产，目标为本地个人买家和小型机构买家。至于大小超过1000万元人民币的大型NPL，有453宗竞标案件，最终仅成交165宗。在竞标案件中，最大的一宗为3.40亿元，而在交易案件中，最大的一宗为1.60亿元。 …………………………………………………………………………………………………………………………9.034.971341279289展品3-1 银丁中心交易的个人不良贷款组合概述来源：隐邓中心，浙商资产研究所第三章：个人NPL市场概述2022年第一季度 2022