聚烯烃周报

聚烯烃市场总结

供应端：

• PE：6月检修偏多，预计下周国产量60.5万吨，短期供应偏紧。金诚石化管道改造完成后暂无开车计划。5月进口量106.7万吨，6月预计80-85万吨。外盘上涨，国内报盘减少。
• PP：6月检修逐渐恢复叠加新增投产，维持高产量。镇海炼化4PP装置计划6月22日投产，山东金诚裂解装置投产推迟。均聚拉丝FOB报盘活跃，出口成交转暖。

需求端：

• PE：下游开工率38.69%，季节性淡季，包装膜维持刚需库存。表需86万吨，需求季节性淡季。
• PP：下游开工率49.63%，需求季节性淡季，价格上涨，维持刚需成交。新订订单跟进不足。

库存：

• PE：两油去3.2wt，煤化工去0.9，港口去2wt，社库去1wt，总库存大去。下游原料库存天数上升。
• PP：库存累，生产企业、港口、地方炼厂、贸易商库存均有所上升。

估值：

• PE：加权利润维持，石脑油制利润偏低，关注后期石脑油装置开工情况。油制利润-300，煤制利润1500，石脑油利润-850。
• PP：基差走弱，利润大幅走弱。油制利润-1000，煤制利润15，PDH制-270，外采丙烯-35。

价差：

• PE：基差走强，09-01月差68（+39）。
• PP：基差走弱，09-01月差54（-）。

进出口：

• PE：进口窗口关闭，维持倒挂。6月到港大幅减少，7-8月小幅增加。
• PP：出口预计小幅下滑，6月出口成交走弱。

新增产能：

• PE：埃克森美孚50万吨/年LDPE装置计划7-8月份投产。
• PP：埃克森美孚4月已投产，镇海炼化三期2线煤制50万吨装置计划6月投产。

结论：
PE供应端短期偏紧，需求季节性淡季，库存去化，价格跟随盘面走强。PP供应端维持高产量，需求淡季，库存累，价格跟涨乏力。关注边际装置开工情况、进口到港情况以及下游需求恢复情况。