短期聚烯烃价格主要受中东地缘政治影响,成本端油价上涨,且伊朗PE供应减少带来供应风险。供需方面,三季度新产能投放压力较大,而下游开工负荷同比偏弱,需求无起色。因此,中线维持反弹抛空思路,关注中东局势及油价。PE进口依赖度33%,其中进口中东PE占进口10%;PP进口依赖度9%,PP成本端丙烷对美国依赖度高达87.5%。本周PE环比去库,总库存环比下降4.8万吨至105万吨;PP环比去库,总库存环比下降3.1万吨至53.9万吨。未来投产压力仍大,6-7月镇海炼化二期50万吨PP装置、宁波大榭90万吨PP装置、裕龙石化二线和四线共80万吨装置均有投产预期;PE方面,裕龙石化2线40万吨HD装置、埃克森美孚(惠州)50万吨LD装置、中石油吉林石化40万吨HD装置等均有投产预期。