航运（集运）周报：美线下跌欧线、中东线震荡，地缘局势或带来风险溢价

观点及盘面复盘01 本周周内主力合约周五增仓下跌，10合约跟随。本周OCEAN、PA联盟挺价，叠加MSK7月首周开舱位于3400美元/FEU，带动市场小幅提振信心,周三08合约一度上冲至2150点，但随后MSK开舱价未曾上涨，叠加地缘局势情绪溢价回吐，市场预期走弱，我们在本周日报中进行二开风险提示；随后MSK二开降价后主力合约增仓下行。周五，08合约跌破前期2000点左右支撑位，日内最低点1886点收盘位于1890点跌6.5%，持仓量上涨3393手，目前持仓近4.6万手；10合约跟随下跌,收于1360点，跌3.3%，持仓量上涨至2.98万手左右。结算价及现货价对比数据来源：中信期货研究所 结算价及现货价对比 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 成本：燃油价格持续上行涨位于10%左右，国际海员薪酬指数环比小幅上涨鹿特丹港低硫燃油价格527.5美元/吨，周度环比上涨9.4%新加坡燃油价格570.5美元/吨，周度环比上涨10.5%5月末，中国国际海员薪酬指数小幅上涨集装箱船船员工资 ◻◻◻ 集装箱航运市场02 SCFI远洋航线重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读输入文本内容 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 欧线即期运价季节性走势SCFIS重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。SCFIS更新于1697.63点上涨4.6%对应6月上旬发运价格；SCFIS涨幅有限，或表示6月上旬实际发运价格低于市场预期。指数计入2506首期交割 ▫CMA 7月上半月宣涨至4100美元/FEU▫MSC 7月上半月宣涨至4300美元/FEU航司宣涨计划：7月上半月4335360031004340400032000500100015002000250030003500400045003月1日4月1日4月第二周6月1日美元/FEU2025年船司涨价计划MSKHPLCMAEMCMSCONECOSCO ▫MSK开舱7月首周运价，自3400美元/FEU二开降至3100美元/FEUMSK开舱运价1500250035004500550065007500850095002024/6/7美元/FEU MSK开舱和二次开舱价格2024/7/72024/8/72024/9/72024/10/72024/11/72024/12/7 出口：5月出口维持稳定增长，同比增长4.8%；关税影响之下，出口至美国金额同比回落34.5%降幅扩大•5月出口维持稳定增长，同比增长4.8%。海关数据显示以美元计价5月，进出口总值5289.8亿美元同比增长1.3%，回落3.3个百分点；出口同比增长4.8%；分出口目的地来看，出口至美国金额降幅再度扩大，按美元计价，中国5月对美国出口金额为288.19亿美元，同比降34.5%，降幅较4月扩大13.5个百分点；5月中国出口至东盟金额同比上涨14.8%，出口至欧盟同比上涨12%。我国对主要国家和地区出口增速PMI新出口订单及出口走势对比数据来源：万得，中信期货研究所重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。-50-40-30-20-10010203040502020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/1%欧盟美国东盟韩国-20-15-10-505101520252017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01出口PMI出口订单与出口同比增速中国出口同比AV3MPMI出口:新订单 40424446485052542025/01新订单 出口结构方面，5月汽车、机电产品维持较高增速机电产品出口金额及数量同比增速重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。从分类别数据来看，5月高新技术产品出口金额同比增长4.9%；机电产品出口金额同比增长7.2%，增速相对较高。5月汽车出口数量69.5万辆，同比增长21.9%，增速反弹；金额方面，5月汽车出口金额同比增长13.7%；出口数量增长仍保持高于金额劳动密集型产品出口方面，5月服装及衣着附件出口135.8亿美元，同比上涨2.5%，增速反弹至正值区间。-1000100200300-30-101030502020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/92024/12024/52024/92025/12025/5%机电产品出口金额同比增长率手机出口数量同比增长率（右轴）家电出口数量同比增长率（右轴） 数据来源：万得，中信期货研究所 韩国、越南出口数据：韩国5月出口额同比回落1.3%；越南统计局数据显示，4月出口同比增21%韩国：6月前10日，韩国出口金额为154.8亿美元，同比增长5.4%。日均出口额同比增长了15%。按产品分类，半导体出口额为36.2亿美元，比去年同期增加了22%，占出口总额的23.5%，比去年同期上升了3.2个百分点。汽车出口额为13亿美元，同比增长8.4%。从目的地来看，韩国对中国的出口增长了2.9%，达到30.6亿美元，对欧盟的出口增长了14.5%，达到15亿美元。对美国的出口也同比增长3.9%，至29.5亿美元。越南：根据万得上越南统计局数据，5月越南出口额同比增长21%，维持高增，表现出一定韧性。从进出口国家情况看，5月8日多家媒体刊载的越南海关方面数据显示，4月越南对美国出货额超过120亿美元，同比增长34%；越南自中国进口也在加速，4月超过150亿美元。两项数据均为新冠疫情以来韩国出口金额同比增速越南出口金额同比增速-30-20-10010203040502016/12017/12018/12019/12020/12021/1%越南:出口金额:总金额:当月值:同比2023-12023-52023-92024-12024-52024-92025-12025-5韩国：出口金额：前10日 新高。数据来源：万得，中信期货研究所2022/12023/12024/12025/1-60-40-200204060801002020-12020-52020-92021-12021-52021-92022-12022-52022-9%韩国：出口金额：前20日韩国：出口金额：同比 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读美国进口订舱美国进口订舱量及同环比增速▫Vizion订舱数据方面，5月26日美国总体及自中国进口订舱货量回落▫美国总体订舱量为39.98万TEU，环比下跌16.1%，同比小幅下滑3.3%；▫自中国订舱16.83万TEU，环比跌22.3%，同比基本持平▫6月2日当周，VIZION中国-美国订舱量达15.6万TEU/周，环比下跌9.6%01000002000003000004000005000001/62/6订舱量（TEU） 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。48.50%-16.10%-100%-50%0%50%100%3/64/65/6环比（右轴）同比（右轴） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。美国进口货物周度到港箱量美国进口货物周度到港箱量▫本周美国港口到港量维持下行，跌幅收窄。6月12日当周，美国进口货物周度到港箱量为44万TEU，环比维持下跌,15.6%，自中国进口货物周度到港箱量为13.3万TEU环比跌9.5%。300000w1w5 w9 w13w17w21w25w29w33TEU美国进口货物周度到港箱量2017年2018年 w37w41w45w49w532019年 周度港口集装箱吞吐量重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。国内港口吞吐量环比持续回落。6月8日当周，我国港口集装箱吞吐量环比跌1.9%，同比维持上涨8.9%，更新于639.1万TEU/周。4004505005506006507001万TEU 港口完成集装箱吞吐量当周值数据来源：同花顺，中信期货研究所162126313641周2022202320242025 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。▫4月北美航线运量大幅下跌，位于170.5万TEU，同比回落10.4%，环比跌13.4%。25年1-4月累计同比小幅上涨3.7%▫4月亚洲-欧洲航线运量达164.2万TEU，同比增8.4%，环比小幅上涨1.9%。1-4月累计同比增9%4月亚洲-中南美航线运量达48.7万TEU维持高位，同比增23.6%，环比上涨7.8%。1-4月累计同比增16.3%全球航运需求已有前置，年初显示抢运效应050000010000001500000200000025000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月TEU2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 亚洲-欧洲集装箱运量亚洲-北美航线运量季节性6000008000001000000120000014000001600000180000020000001月2月3月4月TEU2017年2022年 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读红海事件时间线重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读绕航船只数量重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读两大运河通行量苏伊士运河周度通行，维持低位震荡；本周环比小幅回升巴拿马运河周度通行45艘，环比上周出现大幅回落 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。苏伊士运河周度通行 运力: 6月初，运力同比增8.2%增速维持回落；新签订单回落集装箱船