商品期货早班车 - 招商期货
基本金属
- 铜：市场震荡运行。基本面显示铜矿紧张，精废价差低位，全球库存持续去化，LME库存降至十万吨以内。关注232落地时间和伦敦挤仓情况。交易策略：维持逢低买入。
- 工业硅：盘面震荡下行，主力09合约下跌。供给端开炉数增加，库存小幅去库，需求端多晶硅和有机硅产量稳定，铝合金下游需求淡季。交易策略：若期货上涨可能面临套保压力，丰水期前维持偏空思路，可考虑反弹后轻仓做空。
- 多晶硅：盘面震荡下行，主力08合约下跌。供给端产量变化不大，库存小幅去库，需求端硅片排产数据修复但三季度预期环比下滑。交易策略：短期逢高空08合约，关注产业减产计划。
- 锡：震荡偏强运行。锡矿进口增量有限，加工费低位，需求平淡，全球库存持续去化。交易策略：维持逢低买入。
农产品
- 豆粕：CBOT大豆下跌，南美产区天气有利。供应端南美宽松，美豆新作播种进入尾声；需求端南美主导，美豆出口符合季节性，美生柴政策利多压榨需求。交易策略：短期美豆震荡偏强，国内单边跟随国际成本端，中期关注美豆产量和政策。
- 玉米：2509合约震荡偏强，现货价格上涨。供需边际转紧，粮权转移，替代品进口量下降，小麦托市提振玉米价格。交易策略：余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强。
- 棕榈油：马棕上涨。供应端产区季节性增产，需求端出口改善。交易策略：短期P偏强，延续消化美生柴政策利多及原油偏强，关注原油及生柴政策。
- 鸡蛋：2508合约偏强运行，现货价格稳定。养殖亏损，老鸡淘汰量减少，供应高位，需求平淡但低价促进采购。交易策略：供应充足，成本支撑，期现货价格预计震荡运行。
- 生猪：2509合约偏强运行，现货价格上涨。集团厂降重，散户压栏增重，月底养殖端缩量，二育入场支撑。交易策略：月底缩量，期价预计震荡偏强，关注企业出栏节奏及二次育肥动向。
能源化工
- PVC：V09合约上涨。区间震荡，成交一般，伊朗冲突升级或关闭霍尔木兹海峡，原油可能大涨。供应端装置逐步投产，社会库存持续下降，现货滞涨。交易策略：空单逐步离场观望，考虑卖5000之上看涨期权。
- 橡胶：主力合约震荡。泰国胶水价格稳定，半钢胎和全钢胎产能利用率提升，库存周转天数增加。交易策略：短期地缘因素扰动，宏观情绪主导，原料上量不及预期偏强支撑胶价，预计维持震荡，单边建议14000上方适当空配。
- 玻璃：FG09合约上涨。基本面一般，供需弱平衡，供应增速提升，库存意外累积，下游开工率低于往年，估值亏损加大。交易策略：下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权。
- 原油：美伊冲突升级，但油轮正常通行霍尔木兹海峡。需求端汽油需求旺季但高频数据低于预期，Q4需求转弱；供应端欧佩克+增产量大，美国和非欧佩克新增产能投产。交易策略：待地缘风险可控后，建议逢高做空。
- 纯碱：SA09合约下跌。供需弱平衡，霍尔木兹海峡或关闭导致欧洲成本可能上升。供应端连云港碱达产，库存高位，下游光伏玻璃库存天数增加。交易策略：供需双弱，纯碱期权可考虑卖1400虚值看涨。
