泡泡玛特观点更新近期公司LABUBU30放量带来二手价明显下跌

近期公司LABUBU3.0放量带来二手价明显下跌，带动公司股价下跌。 但现阶段二手价趋势并不等同于公司基本面趋势，甚至没有作为前瞻判断指标的意义： 1、之前黄牛囤货过于夸张，公司不放量反而可能会遭舆论反噬（本身产能没有特别大的瓶颈，只是商业模式导致需要结合需求放量），而且在这波放量之后仍有很多人没有抢到（大概200W只，和需求比远远不够；3.0二手价最低的款式现在也有100 泡泡玛特观点更新 近期公司LABUBU3.0放量带来二手价明显下跌，带动公司股价下跌。 但现阶段二手价趋势并不等同于公司基本面趋势，甚至没有作为前瞻判断指标的意义： 1、之前黄牛囤货过于夸张，公司不放量反而可能会遭舆论反噬（本身产能没有特别大的瓶颈，只是商业模式导致需要结合需求放量），而且在这波放量之后仍有很多人没有抢到（大概200W只，和需求比远远不够；3.0二手价最低的款式现在也有100%溢价），产品仍处在供小于求阶段。 2、去年也曾因为短期放量带来二手价格和股价的短期波动，但实际上并没有影响多少需求，反而给公司带来了更好的拉新（本质还是产品好）。 3、一些高频数据观察：1）其他IP表现：抖音飞瓜数据来看，相比1-5月，6月至今销售额过千万的系列数量有所增加，除了LABUBU 以外，SP冬日乐章系列毛绒、CRYBABY爱神的眼泪系列毛绒，DIMOO迪士尼系列-米奇搪胶系列周边等均有较好销售表现，超头部IP的LABUBU的引流效果与其他IP自身优秀产品共振；2）根据sensor tower，截至6/20，POPMARTAPP海外日活数据持续增长，海外市场，尤其是欧美仍在爬坡，东南亚也有看到需求进一步旺盛的迹象，海外市场空间大+公司IP矩阵多元，公司整体仍明显处在向上趋势。 现阶段跟风/投资需求比例确实高于此前，但公司是靠产品本身而不是单纯饥饿营销，加上供需之间的缺口仍然很大，短期不应该只看二手价波动。 当前位置维持看好观点。