中东局势可能陷入持久战 油价或将维持上涨格局

目录CONTENTS 2原油供需基本面分析3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1中国INE原油期货主力合约价格走势数据来源：博易云国信期货 1.2美国WTI原油期货连续合约价格走势数据来源：博易云国信期货 原油供需基本面分析 第二部分 2.1中国原油月度产量今年1-5月份，我国原油累计产量9028万吨，同比增长1.3%。 2.2中国原油月度进口量海关总署发布最新数据显示，今年5月份进口原油4660万吨，环比下降3%，同比下降0.77%，今年1-5月份我国累计进口原油2.3亿吨，同比增加0.3%。 数据来源：WIND国信期货 2.3中国炼厂开工率及月度原油加工量数据来源：卓创资讯国信期货 2.4INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存数据来源：INE国信期货 2.5美国原油产量和下游炼厂开工率数据来源：卓创资讯国信期货美国能源信息署数据显示，截至6月13日当周，美国原油日均产量1343万桶。 2.6美国原油钻机数数据来源：卓创资讯国信期货通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至2025年6月13日当周，石油钻井数为439座，比前周减少3座。 2.7美国原油库存数据来源：WIND国信期货美国能源信息署数据显示，截至6月13日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.23231亿桶，比前一周下降1124.3万桶；美国商业原油库存量4.20942亿桶，为今年1月份以来最低水平，比前一周下降1147.3万桶；美国汽油库存总量2.30013亿桶，比前一周增长20.9万桶；馏分油库存量为1.09398亿桶，比前一周增长51.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2268.8万桶，减少99.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.02289亿桶，增加了23万桶。 2.8美国原油库存变化（EIA）数据来源：WIND国信期货 2.9沙特原油产量数据来源：卓创资讯国信期货 2.10 OPEC原油产量数据来源：卓创资讯国信期货 后市展望 第三部分 3.1全球原油供需情况数据来源：卓创资讯国信期货 3.2中东局势可能的发展方向变化第一种情况：美国不下场，伊朗和以色列冲突逐步冷静降温，继续和谈解决。第二种情况：美国下场，伊朗加强反击并在欧美加剧威胁下报复性封锁霍尔木兹海峡超过10日，则油价可能飙升。第三种情况，如果中东局势进一步恶化，陷入多国混战，冲突持续时间超过2个月以上，原油生产设施遭到系统性破坏，海上石油运输航道受阻，则可能爆发石油危机。油价可能创出历史新高。 3.3原油后市展望若非关税对价格构成的风险，美联储本周原本将准备降息。关税政策引发的通胀上升风险，延缓美联储降息节奏。美国能源信息署数据显示，截至6月13日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.23231亿桶，比前一周下降1124.3万桶；美国商业原油库存量4.20942亿桶，为今年1月份以来最低水平，比前一周下降1147.3万桶；美国汽油库存总量2.30013亿桶，比前一周增长20.9万桶；馏分油库存量为1.09398亿桶，比前一周增长51.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2268.8万桶，减少99.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.02289亿桶，增加了23万桶。6月19日，特朗普宣布将“推迟两周”决定是否对伊朗发动军事行动，这一决定立即引发广泛关注。但是，随后在当地时间6月21日晚，美国总特特朗普在其自创社交媒体“真相社交”（TruthSocial）上发文透露，美国已经袭击了伊朗的三处核设施，并成功完成了这次行动。此举标志着中东动荡局势可能陷入持久战。技术面，油价可能维持上涨格局。操作建议：回调遇到支撑可以继续做多思路为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 师无关。 感谢观赏•国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn