2025年上半年A股市场以反弹为主线,经历了中期的关税冲击,但整体波动和成交为股票量化策略提供了良好环境。小市值风格回归,量化策略整体表现良好,多头产品基本获正收益,量化选股表现最优。1000指增超额相对500指增优势不大,300指增超额获取有一定难度,基本面与量价策略间差距不大。中性策略表现不错,观察池内平均收益超5%,但基差大幅波动是主要挑战。管理人开发新赛道,中证2000指数增强超额表现亮眼。
下半年需关注微盘风格风险,微盘股交易拥挤度创新高,估值处于历史极高区间,存在回调风险。主流量化管理人微盘暴露可控,重现24年2月超额崩塌概率较低。政策呵护下股市向下有底,向上或仍以结构性行情为主,应关注风控严格的优秀管理人,通过不同方法论分散配置应对不确定性。