电力设备及新能源周报：逆变器出口金额同比持续改善，5月全社会用电量同比增长

电气设备 2025-06-22 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏,赵丹,林誉韬,席子屹,许浚哲,黎静,郝元斌民生证券 Explorer丨森

行业观点概要：零跑汽车发布2026款C16，多维度升级舒适性与智能驾驶体验。
- 舒适性：5/6座版，Nappa真皮座椅，5座版支持电动一键成床，后备箱容积1663L。
- 安全与智能：75%高强度钢铝车身，获中保研全优评级；座椅采用婴儿可啃咬材料，配AQS系统；智能驾驶搭载高通智感座舱、Leapmotor Pilot辅助系统（27项功能）。
- 投资建议：电动车赛道持续向好，推荐三条主线：
  - 主线1：竞争格局向好且短期边际变化环节（宁德时代、恩捷股份、三花智控等）。
  - 主线2：4680技术迭代（科达利、容百科技、天赐材料等）。
  - 主线3：新技术高弹性（厦钨新能、天奈科技等）。
行业数据跟踪：无具体数据。
行业公告跟踪：无具体公告。

行业观点概要：
- 海关出口数据：
  - 逆变器：1-5月出口240.04亿元（+9.25%），5月59.75亿元（+7.96%），新兴市场增速较高（沙特阿拉伯+72.34%，乌克兰+243.83%）。
  - 组件：1-5月出口795.59亿元（-24.07%），5月173.18亿元（+7.18%）。
- 产业链价格：
  - 硅料：n型复投料均价3.44万元/吨（环比-6.27%），n型颗粒硅均价3.35万元/吨（环比-2.90%）。
  - 硅片：183N均价0.24元/瓦，210N均价0.255元/瓦，210R持平于0.265元/瓦。
  - 组件：TOPCon双玻组件售价0.60-0.72元/瓦，PERC双玻组件0.6-0.7元/瓦，HJT组件0.71-0.83元/瓦。
投资建议：
- 主线1：硅料环节出清（协鑫科技、通威股份等），组件/电池片盈修复（阿特斯、隆基绿能等）。
- 主线2：光储需求高景气逆变器（阳光电源、德业股份等）。
- 主线3：辅材市占率提升（威腾电气等），EVA胶膜/高纯石英砂（福斯特、石英股份等）。
行业数据跟踪：无具体数据。
行业公告跟踪：无具体公告。

行业观点概要：
- 交易核心仍为需求，进入趋势验证期，短期项目推进提速。
- 关注：
  - 海风产业链（海力风电、东缆等）。
  - 全球竞争力主机厂（明阳智能、金风科技等）。
  - 大兆瓦关键零部件（崇德科技等）。
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行业公告跟踪：无具体公告。

行业观点概要：储能需求向上，关注三大场景：
- 大储：商业模式（阳光电源、金盘科技等）。
- 户储：产品（德业股份、科士达等）。
- 工商业侧：苏文电能、金冠电气等。
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行业公告跟踪：无具体公告。

行业观点概要：
- 5月全社会用电量8096亿千瓦时（+4.4%），第三产业和居民生活用电增长较快。
- 投资建议：
  - 主线1：电力设备出海（金盘科技、明阳电气等）。
  - 主线2：配网投资占比提升（国电南瑞、苏文电能等）。
  - 主线3：特高压建设（平高电气、许继电气等）。
- 工控及机器人：
  - Tesla人形机器人供应链（鸣志电器、三花智控等）。
  - 国产供应链厂商（中大力德、汇川技术等）。
行业数据跟踪：无具体数据。
行业公告跟踪：无具体公告。