低空经济月报：顶层定调低空场景发展原则，eVTOL成国际低空竞争焦点领域

中航证券 2025年19 创究业洲究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 低空经济月摄：质层定调低穿场景发展原则，eVTOL 成国际低空党争焦点领域 报告摘要 、大“先后”是低空择济产业的发展路径指引5月20日，国家发变十=H劳新发会，新年发言人李路I+* 表示，进产来，举有关部门和地方会发展实际，积受探案发展包栏低限游车人的保心济场非意，「！也安有定，低室行的安台，院也仰然1咨率现，安全是复空整产发展的当要的提，接顺工作产、 书 I I:I t:uhn:u:S:r2.2. 1T,43:: I'**. I:n:l.s.S.r +Y? I'.#+. It:un: I:S.II*+A+ 家发质改草要将公瓦有关门，校照先载货后载人，先防离量融合，先 元后区的原川：4“控风签，确长安车前标，分类序托及收 空经应压场是，总受过板空家游，航空运动，消经无人机学空 消费发居： 发改变作为国见整济定在会发展安观洁控综会协州伯三安产计 .4-11*1,2- 3:*2.4 H上导次安设六仅为当前低空择济安成注入了发到动：三正商了未, 来一设时典低经济产业发总的择行扫 二，低空经济事点产业发展现状：通用航空与无人机产业发展喜 : 忧态半 在低空经济产业，证用空产业“视模据当大部分，川工在术 年 车高产岁-2025-C-1k5： #-!20205-6 工ir-k.A格：H寒49(2(25Cc-33 济产来，通用体业，对1我国人产来， 人机产业发展品然步较克、势头观系，在低空经济发展：前垂列 非动作益增电：未来划接化成！药无人对有人的哲度也净 遂少损，对各行止间游透栏度二会称广，其主导作开许州得起来 ，司止无人业义陵弥之为空经降的上导产业 报据2024年前产非公表3，方发市门前室2024 年时长，产器数量等收带于少，回通年范产严业发进度 ;X-= 在术来的限长一股下仰签将灵极空经落“主本产业，国家应当加人拟传通抗产业安展力度：为低空经济产业发来点定好的当计。 股市行市需慎1 中航证券究所发布5*7:n':50251: 我国”！·个“热道车"的领域 四，低空经济资木市通农现 以整个2024年人机产业数活7示：中国民出人剂产业汽水商 连长，点企业机正，压产视典应用网累均现越式发三，收空丝 许正成为无人机行新点，产非工民步人成地岗的黄企同财。 一，VTO产业成为际低空产业觉争的需点新之· 较之传新抗实产：以WVTO二为表问新能源航审器一在加快性 视我国航室产业转平子级新非源航产器有1能股为继新能游汽车之了 eTOL扫作行动！文流H备卡起障室 器、乒有立起、也能作，以机动、派成十，假喉音、零非改、 与性快、高安持：成广丰气、绿负化，望能之的发展整势： 交延系统的飞行泽形恋：为超大城市、证带及藏市释创运于第药注动 方式，将到木火社会、济、安全和境芸方产半中大影叫，茫在 直空司校尚： 室产基出，上动展T心行在国路车，光空口交连心产 用、产在东区城进行大力市品，取校好的逆：坐于新能 源汽千产北链、为人产业新，所宇按术的遂判发居这深卓积案，在航 空池，市扩、料科，机造全与指接，我们预让，企入来 点他H是行器变力系流率破、进航或宁芒、国及国际总落证 一线场方而：权于数示：225：5月：经许 或大右20起纯资，京中天已大生终、4轻早期轮次驻资大1起，占比 为7激，次剂资本量二来吾，共发生1过亿元级融资，一行级！资六了 产，会大收举点体金额，从投限资领域大产：3二用资染点领款集中 产业管中土新，共其技展人的新立笔资言家企业为产格机制产 一*，H十云圣告能轮融案企额达到亿元人民 益幅，收们为收空经产产业不短斯的热点惯念，可家顶员战路 热划支持的重点发最方门，且在较驾的可持续生：是尚导多期长资，前 心投减的虫发塞道、 丘，低空产业链再点企业 丧们将低宝经路链产十进行择，格兰点关注载分为：云空空管 系萨、尔宇K行靠系练、低案格内学潜、偶当安全、关审员市等！邪分 产业h 相送企业 信 中±15392.5H)，联(650.SH)、 (531728.514兴通u00J.52、E电 (x5:75.911，灿料技885":1，海通信 (3024$5.87)企 宁 中本至岗(533.68.SH;、司南导前i663302.SH，华3号 (33627.S2)、:4:58806.SH等 监计 正善11562..5S.1，P电，r(60590川.511、信海 G02155.$) 气 域(551C91.57)、四子(5990.5;、 (600562.SH)纳*(e88522.SH等全业 : *9J11.S、1川A按00225变J.52:、、量科技 4.)4· 空i.器 9空岁 安(63303.SH，中2n0150e.57，前安 39.SH，6003.SH，.力， 心: 商-2074.57.代:300753.7），05r 931.HK)、、elice.t、时 周2.正4半将：111.，六计正，信时 第(002.57)、产非 航牢、产、艾丝产、检 材30.S7:、东-t0e0.57、中(33:777.52]、中高53:362.5H，4 (593293.51，(301536.S2;等个非 eVTOL 航产能H、生！I非、御小K、长学，的科，人，汉“，特，航完、产k究、敦、州*、产大等产业 [外 eVTOT. JnbyAvigtioll,Arc:heT,BetaTec:hnolngies等 *4I.(23.57.HK)、1 02055.S282507..、部* (G0031.911)* 大102184.5、中人527.5、股 ($8307nSH、W典$(6237.SH，航 (302900.S2、自、球5、临产冲等 2 这人 :J. T(58.S7),(363.SH),.1 洲200801.7），，正表、年诺量。特会 ，安科技，产科技，中技米，？科技等 训 亿航产能(11，持新2，会非年 30n72.7)，0n0.8，+H (300424.$2),ST东时(603$77.$H) 图7中国风川人机数量（）（2020-2024） ..15 止义日录 重要事件及公告， 三大“先后”是低空经济产业的发展路径指.. 二、通川航空与无人机产业发账喜优参半 12 （一）通川航空：2024年飞行时长小幅下降+ 优先益 +T eT.产业成为国际低生产业竞争的焦点领城之 .15 四、 .*.18 (-) 二级市场 *+.18 (二) 教市场融资， +1$ li., 低空经济产业链重点企业 .22 风险提示 图表月录 （二）无人机：2024年无大机注册用户及无大机接近翻倍率长，行业 图1旺经济发展大“先”原则. 图2中在通川航空器<行小时数（2020-2024） 图3国在册通航企业数量（2(20-2024) 14 图4中国在设通航机以规模（20202024) +t: .14 图川民无人机拥有者江数（万）（2020—24） .15 图的主要构型及特点， 9A4RealitTndex(2024年) 图10中美两国主婴eVTOL企业对比 1低经济绍企业224年至今投站资借况汇总， 5：：助1证飞下关西说飞机公F.佳明航电公联宝方，佳叫 计发全动系急降萨现能4山锐剂，SR系列活实兜号G系列 创投超预压投，至此，监需销空在半三判完成人生轮、大-轮及大阅+一学一轻乱资， 59日，！汇汽浩限公小汇）“母”行体（代 汽个哲造基扫总表间、涂装个、烂按个间或及点校经硕，业产上完成 重要事件及公告 飞二取得了认证，这全求个长得认的单发并飞机自或总陆 系统。东或该技术片：在紧急性况下，户司液系统降自动换织过造泽、与院，避控 些时证台适的场，路边行心线预系完成整个凹主营陆过程，包扫最的到 停：关闭发动汇. 5月7上：流产前空它征完或人性1纯，主初心资本测没顺作之、义 系计资额达：年芯：益完成一24月，前专注十大型增文 低转连真eV1OLK行器内研发和制造，日标汽高寸效门低空主航货运图络 58口，云智能宜布完成轮5之耐资：山兴谈称号基企（半资本产 广小机场的“器造拓器”成路，实现15分的化制汽“会“圣“云人机和“宝 5月8，口银总积依有限公司，口压限二布市划行、长支仁分别与资 产空反术有限司公可签著或序合博设：权拆设，中业金扫议床沃采购 额度：比北、1限金料运海时的科：点有双公习达成1柴.采购基 博设，与肥道型航称技股公达成T.F2型WTOT.兴购意广为设 大了双方现自的合*1次半义录，产数了需尼1i州VeTi1的1I.飞Vx4认 4统）认认正工作，，作为H到ihtt203交0股格的分不、Vert飞ira计2028三完成 池半产的求诺，双方将作开展“两个关系续（机并刊系统、行择气系 号：X3-）土许可证（请表民航地区驾理品受理，前：小明天行 达，计平度限工。去年，“让”<行代型号合格止1C中 蒸你登型，日节已注入价台性所认阶段： 5H9日，1G6杆产当案剂，（1101采）完总下线，架机12024年7H 志装厂十，为保章型号合格取定任需，在总表适程中承日了多项注适抗验证 发欢机、起落架等终统人件农表和全线一寻注花然、止升总航心统测其工作，批 产第一机（11票架）业已心成凯照、重平毛等支评判表：进人系款安阶段 5H13日，四！低经济文习发展警产品发会率，会1公支 持标空证济发牌的当一致资题，川势气路券家13亿元省级资立：专项支持读空 经济发及，低空下行产引方，将国教“放尽效，能尽、等发尽头”十试点 落还发了7款标志忙产品发其相关户场禁，&条低运治抗线。 5H11H，法飞长产中国很行4：1行、中很金能科有限公元达成股略合 ：一方签营12渠F2意采购：资为沃飞图空的券成境认原化全副 务、此次合作以“单前产销示1将竞金相送动”为核之，中国银行依H额益4个 求的”的一站吨非穿。 511，美压reher公累Midnig.寸机将始 飞：Ah:齐2025一第学度报方证会设上示：芹架Midh诚飞机安装江 载试案经，可测上4万多个数，1并及<计的地山成验。自」该案排示预生产权年，将不会压A4型号。Ae划22：年网联交付当兴Milight 5H15日，安徽司长析空宝完成数平元人生轮融资，日深引龙华资木投资 今什1月：该公可装得台肥海区天他没资上企的天负驼没资。此轮融货资企将压于 兴TO工产品下一价时发、拉宁焦芸环节，产品在山非六输等场宗中所 月尚飞航空成立于2021三11月，核心产7X1022.多翼eV102023 个G厂完成际三机片飞，型号个择订（TG：自消三20241载衍受理：JX1022报人起 少启动国、一报及尔有业市场的开动， 5可1：日：尽尺发在2024年展航行业发展统计公报32024年、全国道月 15.1：全业运航空公习完成盗新行小寸1382.17方小上.比上年活长13.2% 或率2024年底，获得归牛抗经营许可的传新范月企760家，比上个底的 话70家；：计前空户册前室器总教达到3232采，元口，教学1统计1125架： 全在管理的道月数录达到475个：5上什点净拍2：然得元人运些合 路证单位19979家.全行业人拼气注量出！5.9下个，注册人机27.7 万累，共预发光人深章员执点27.33为本. 号格：（C）请系长华向式受！这是当款英山的 级湿户筑运eV0.行器，411300最人起飞三量1.3，商载4公：改人 航科1000公业，电动正占起整：向定资避航阶设采计活密发动机动性案这行，可成 月物流、案总均资造带、消附应总将漫等多息 5月16，广州移动与亿航驾非密资或