公司概况与业绩概述
中国天瑞集团水泥有限公司（以下简称“本公司”或“天瑞集团”）是一家投资控股公司，主要业务为制造及销售水泥、熟料及石灰石骨料。截至2024年12月31日止年度，公司实现收益61.17亿元人民币，较2023年下降22.5%；归属于本公司拥有人溢利2.79亿元人民币，而2023年为净亏损6.34亿元人民币，实现扭亏为盈。
业绩分析
- 收益构成：2024年，水泥销售收益43.67亿元人民币，同比下降28.3%；石灰石骨料销售收益12.30亿元人民币，同比下降18.1%；熟料销售收益5.20亿元人民币，同比增长74.0%。收益下降主要由于水泥和石灰石骨料的销量及价格同时减少，而熟料收益增加主要由于销量增加。
- 成本控制：2024年，公司销售成本47.70亿元人民币，同比下降23.8%，主要由于煤炭和原材料采购价格下降。
- 毛利率：2024年，公司毛利率为22.0%，较2023年上升，主要由于成本下降幅度大于价格下降幅度。
- 费用控制：2024年，公司分销及销售费用14.80亿元人民币，同比下降38.3%；行政费用75.94亿元人民币，同比下降16.1%。
- 财务费用：2024年，公司财务费用9.22亿元人民币，同比下降19.9%，主要由于借款规模减少。
- 盈利能力：2024年，公司息税折旧摊销前盈利22.58亿元人民币，较2023年增长52.9%；除税前溢利4.79亿元人民币，而2023年为净亏损；归属于本公司拥有人溢利2.79亿元人民币，而2023年为净亏损。
行业与营商环境
- 宏观经济：2024年，中国国内生产总值增长5.0%，全社会固定资产投资增长3.1%，但房地产开发投资下降10.6%，新建商品房销售面积和销售额均大幅下降。
- 水泥行业：2024年，全国水泥产量同比下降9.5%，水泥市场平均价格同比回落2.6%。下半年水泥行业加强自律，错峰生产力度提升，水泥价格企稳回升，行业效益有所改善。
- 煤炭贸易：公司曾计划开展煤炭贸易业务，但鉴于煤炭市价未如预期上涨，决定暂停该业务，并逐步收回预付款项。
财务状况
- 流动资产：2024年，公司贸易及其他应收款项20.76亿元人民币，较2023年略有增长；存货6.76亿元人民币，较2023年减少。
- 流动负债：2024年，公司贸易及其他应付款项136.87亿元人民币，较2023年增长。
- 现金及现金等价物：2024年，公司现金及银行结余9.15亿元人民币，较2023年减少22.1%。
- 借款水平：2024年，公司借款余额13.80亿元人民币，较2023年减少25.7%。
- 财务比率：2024年，公司资产负债率57.1%，较2023年下降；流动比率1.4，较2023年下降；速动比率1.3，较2023年下降；净借贷比率67.2%，较2023年下降。
未来展望
- 公司战略：2025年，公司将继续错峰生产，降本增效，推进数字化转型，维护客户利益，提升竞争力。
- 行业前景：预计2025年水泥需求仍将下行，但下滑趋势有所减缓；行业效益有望止跌回升。
- 重大事项：公司已完成配售事项及认购事项，并采取措施改善财务状况。
保留意见与重大不确定性
- 保留意见：由于缺乏有关供应商财务状况的信息，核数师对预付款项及应收利息的可收回性出具保留意见。
- 重大不确定性：公司部分分期借款逾期偿还，但管理层认为公司有能力筹集资金履行财务责任。
企业治理
- 董事会构成：公司董事会由7名成员组成，其中仅2名独立非执行董事，未能符合上市规则关于独立非执行董事人数的规定。
- 企业管治：公司已采取措施加强沟通渠道维护，并正在物色合适人选填补独立非执行董事、审计委员会及薪酬委员会的空缺。
