纯碱玻璃市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业链分析 「周度要点小结」u行情回顾：本周纯碱期货上涨1.47%，玻璃期货上涨3.18%，本周纯碱期货反弹，上半周纯碱期货在玻璃带动下反弹，后续由于市场开始对于纯碱增产的担忧，以及光伏玻璃的减产，纯碱开始在下半周小幅回落，本周玻璃期货上半周稍微企稳，下半周开始由于空头减仓，以及市场对于会议的预期，开启了反弹势头。u行情展望：纯碱方面，供应端来看本周国内纯碱开工率上涨，纯碱产量上涨，但整体上涨速度趋缓，市场供应依旧宽松，本周国内纯碱利润下滑，但目前利润依旧为正，由此反馈出下周纯碱产量增速将进一步放缓，后续冷修有望增加，需求端玻璃产线无太大变化，整体产量小幅增加，维持在底部，刚需生产迹象明显。光伏玻璃整体出现需求下滑迹象，预计下周继续下滑，对于纯碱来说需求出现负反馈。本周国内纯碱企业库存增加，主要产量增加导致，预计下周继续累库。综上纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，本周纯碱基差开始回归，基差回归交易可能持续，下周期货预计下跌幅度减缓。玻璃方面，供应端：玻璃产线无明显变化，整体产量小幅增加，维持在底部，刚需生产迹象明显。行业整体利润不佳，继续下滑，后续复产力度恐继续下行。对供给端来说由于当下处于底部，煤制法利润未转负之前，不会有太大变化。需求端当前地产形势不容乐观，5月房地产数据显示下滑明显，需求预计进一步走弱。下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。本周基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限u策略建议：SA2509合约短线建议在1120-1200区间交易，上下区间止损建议1100-1220，FG2509，建议960-1060区间操作，止损建议930-1080，注意操作节奏及操作风险。 「期现市场」本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌图1纯碱期货价格数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」跨期价差图3 SA 9-1价差数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」本周纯碱现货价格下跌，基差继续走平，后续基差回归正在加强，期货有望企稳•截至20250620,国内市场价:纯碱(重质):沙河市场:主流价:当周值报1205元/吨，环比下跌5元/吨•截至20250620,纯碱基差报31元/吨图7纯碱基差和沙河市场现货价格数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图8纯碱基差走势数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」本周玻璃现货价格上涨幅度小于期货上涨幅度，基差走弱•截至20250620,国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河报1052元/吨,上涨8元/吨•截至20250620,玻璃基差报45元/吨,图9国内浮法玻璃现货价格数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图10玻璃基差走势数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」本周纯碱-玻璃价差继续走弱，下周预计价差继续走弱•截至20250620,玻璃纯碱价差报166元/吨 图11纯碱玻璃价差数据来源：同花顺瑞达期货研究院 本周国内纯碱开工率继续上涨，纯碱产量上涨，但是上涨速度已经出现明显下滑。•截至20250620,开工率:纯碱:全国报86.35%,环比上涨1.44%•截至20250620,周产量:纯碱:全国报75.37万吨,环比上涨1.83%「产业链分析」图12国内纯碱装置产能开工率数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图13国内纯碱产量数据来源：同花顺瑞达期货研究院 本周国内纯碱利润下滑，玻璃企业利润上涨，纯碱利润依旧为正，行业上游利润向下游转移正在发生图21国内纯碱企业利润「产业链分析」•截止20250620，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为94元/吨，环比下跌42元/吨。中国联碱法纯碱理论成本（双吨）为1684元/吨，环比上涨5元/吨，中国氨碱法纯碱理论利润23元/吨，环比上涨3元/吨，中国氨碱法纯碱理论成本1338元/吨，环比上涨6元/吨。•截至20250620,据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-195.11元/吨，环比下滑6.7%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润83.70元/吨，环比上涨3.7%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-108.47元/吨，环比上涨15.5%。数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图22国内玻璃企业利润数据来源：同花顺瑞达期货研究院 10 玻璃产线无明显变化，整体产量无太大变化，维持在底部，刚需生产迹象明显。•截至20250620，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计296条，在产223条，冷修停产73条。•截至20250620,全国浮法玻璃产量109.35万吨，环比+0.21%；，预计下周产量维持低位图14国内浮法玻璃生产线条数「产业链分析」数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图15国内浮法玻璃日熔量数据来源：同花顺瑞达期货研究院 本周国内光伏玻璃开工率持平，产能利用率下滑，日熔量下滑，预计下周继续回落概率加大。•截止到20250620，本周光伏玻璃企业开工率为69.66%，环比下跌0%，预计下周减少；•截止到20250620，本周光伏玻璃企业产能利用率为75.10%，环比下滑0.64%，预计下周减少；•截止到20250620，国内光伏玻璃在产日熔量97300吨/日，环比下滑1000吨/日，预计下周减少；图16光伏玻璃产能利用率「产业链分析」数据来源：同花顺瑞达期货研究院60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.002022-06-032022-09-032022-12-032023-03-032023-06-03%光伏玻璃周度产能利用率 图17光伏企业玻璃日熔量数据来源：同花顺瑞达期货研究院2023-09-032023-12-032024-03-032024-06-032024-09-032024-12-032025-03-03 本周国内纯碱企业库存增加，主要产量增加导致，玻璃企业库存增加，整体去库缓慢图18国内纯碱企业库存「产业链分析」•截至20250620,企业库存:纯碱:172.67万吨，环比增加1.72万吨，库存上涨，主要产量增加导致。•截至20250620企业库存：玻璃6988.7万重箱，环比增加20.2万重箱，库存曾华，预计后续去库难度加大。数据来源：同花顺瑞达期货研究院 图19国内玻璃企业库存数据来源：同花顺瑞达期货研究院 国内玻璃下游深加工订单小幅回落，属于历史以来低位，回落不明显，后续夏季高温来临，需求有望复苏•截至20250530，全国深加工样本企业订单天数均值10.35天「产业链分析」 14图20深加工订单天数数据来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院15