下游产业处于积弱状态 棉花成品库存逐步累积

行情回顾与操作建议

郑棉震荡调整。现货方面，棉花价格指数328级报14891元/吨，上涨34元/吨；北疆机采棉报价多在CF09+1400及以上，南疆喀什机采棉基差报价多在CF09+1000及以上，均为疆内自提。纯棉纱市场持续清淡，纺企以让价出货为主，下游订单难有改善，市场情绪偏谨慎；纺企棉纱利润恶化，内地限产增加。全棉坯布市场交投气氛不佳，大型织厂订单不及预期，库存积累中，预计秋季订单将晚于往年启动。

宏观方面，美联储维持利率不变，ICE期棉大幅下跌。国际市场，美棉种植进度为85%，优良率为48%；USDA月度供需报告调增2024/25年度美棉出口至250万吨，期末库存降至96万吨，ICE期棉支撑较强，关注6月底美棉种植报告。国内市场，新棉产量预期稳中有增，全疆大部棉花存在高温热害风险。5月纱产量同比增3%，布产量降3.3%。

下游产业处于积弱状态，成品库存逐步累积，开机再度下降。短期基本面驱动有限，郑棉窄幅震荡调整，关注宏观变化。

行业要闻

中国5月纱产量195.1万吨，同比增3%；布产量26.7亿米，降3.3%；化学纤维产量734.9万吨，增5.2%。1-5月纱产量累计增4.9%，布产量累计增0.2%，化学纤维产量累计增5.5%。

数据概览

关联品种：棉花、棉纱 所属公司：建信期货