碳酸锂日报：需求淡季下游备货有限，库存增加再创历史新高

碳酸锂市场核心矛盾与风险管理策略

核心矛盾：二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端淡季排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。锂盐产能出清压力逐渐向上游矿端传导，矿价松动将进一步带动锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌风险。近期新能源品种2507合约处于高持仓量与交割月临近的矛盾，注意持仓风险。

利多解读：

1. 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等扶持可能刺激电力需求增长；
2. 锂矿和锂盐价格走低，供给端出现扰动概率逐渐走高。

利空解读：

1. 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价进一步松动将拖累碳酸锂成本；
2. 锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势；
3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

品种价格区间预测：

• 碳酸锂主力合约震荡区间：59000-62000元/吨；
• 当前波动率（20日滚动）：20.1%，历史百分位（3年）：20.6%。

风险管理策略推荐：

• 库存管理：
  • 库存偏高，担心库存减值：做空碳酸锂期货（LC2509）锁定成品利润，或卖出看涨期权（场外/场内）；
  • 未来有采购计划，担心原料上涨：买入碳酸锂远期合约或买入虚值看跌期权（场内/场外）锁定采购成本。
• 采购管理：
  • 依据采购计划，可结合卖出看跌期权或买入虚值看涨期权进行风险对冲。

关键数据：

• 碳酸锂主力合约收盘价：60060元/吨，成交量：167377手，持仓量：307261手；
• LC2511合约收盘价：59940元/吨，成交量：1614519手，持仓量：710136手；
• 碳酸锂/氢氧化锂价差：电碳-工碳价差1600元/吨，电氢-电碳价差3870元/吨；
• 碳酸锂仓单量：811手（动力型），总计29967手。

研究结论： 当前碳酸锂市场供大于求格局明显，价格下行压力较大，企业需警惕库存减值和成本拖累风险，建议通过期货及期权工具进行套保管理。同时，需关注政策刺激和供给端扰动带来的潜在利好机会。