2025创业：人工智能时代的企业构建

目录 未来始于此处. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2025年3项AI投资：泡沫、涨潮还是两者兼有？. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 ARR vs. ERR：权衡人工智能初创企业的实验收入. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .人工智能时代的 8 款定价软件. . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10 产品路线图：分离信号与噪音. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .12 数据引力的拉力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. .14 重要的KPI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15 gtm和人工智能原生初创企业合作伙伴关系. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17 人工智能创始人是如何搞定风险投资的. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19 早年，远航. . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21 下一步. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22 未来从此开始我们首先了解到的是，外面的情况有点疯狂。每次你眨眼，人工智能的性能和成本都取得了重大飞跃。红点资本合伙人帕特里克·切斯表示，他在2023年年中对他和妻子首次生育时看到了这一点。我们被反复且相当有说服力地告知，由大型语言模型和生成式AI引领的先进人工智能技术的先锋将从根本上改变世界。实验室和办公园区正在进行的工作，风险投资公司做出的资金决策，将累积地将世界推向一个新时代。但如果说人工智能将改变一切，那它必然将从那个过程开始，即那些将人工智能推向市场的企业是如何诞生和成长的。这似乎是一个明智的理论，也与我们观察到的通过与Snowflake Startup Program合作的新企业相吻合。因此，我们决定深入研究一下。为了了解人工智能时代对持续寻求资金的影响，我们采访了与Snowflake初创计划合作的几位风险投资家。来自美国和欧洲的八位经验丰富的出资人解释了他们在考虑和资助基于人工智能的初创公司时，方法发生了怎样的变化——以及变化有多大。 ROHINI CHAKRASUNI人工智能创业的八个视角分析合作伙伴，EQT风险投资公司合伙人，红点投资新建设投资合伙人AKASH BAJWA帕特里克·切斯主要，早鸟风险投资SAKIB DADI合作伙伴，第二阶段资本 市场进入，克莱纳·派珀LIAM MULCAHYMATS OLOV MAGDESJÖSAM TEDEN投资者，Anthos CapitalSHRAVAN NARAYEN伙伴，风险投资 技术细节不仅几乎每天都在变化，而且竞技场实际上已被一股全新的巨浪夷为平地。“我休了大约八周的陪产假，回来的时候情况完全不同了。Llama推出了7B、13B和70B模型，OpenAI也推出了新模型，Anthropic也是一样，”他说。“事物发展得有多快，真是疯狂。”“有很多人一直在做人工智能，但在当前的技术水平上，Transformer模型，它只存在自2017年以来，”Chase说。“所以在某些方面，一个人能拥有的最丰富的经验就是几年。”它不仅仅是技术正在变化。人工智能初创公司如何销售其产品，以及向谁销售，也在发生变化。 “与人工智能的一个重大区别在于，越来越多的高管对其拥有所有权并从中受益，”IVP合伙人Shravan Narayen表示。“过去，一家企业理论上可以将其数据和 analytics 策略局限于少数几个人。但您的AI策略涵盖了财务、产品、工程、IT、销售等——每个人都影响着它、被它影响，并在其中拥有利益。”在八次深入对话中分享的见解和观点，大体上可分为八个类别，范围从实验性经常性收入究竟是否真实存在，到具体是什么让这些投资者初次见到创始人时兴奋不已。“人工智能是一个值得投资的不可思议的趋势，”奇思说。“到一年、三年、五年、十年后，世界可能会发生很大变化，我认为这为初创企业和社会风险投资创造了大量机会。” 赋能型创业公司已有数百家初创公司正在使用 Snowflake 构建应用程序，用于多种用例，包括营销自动化、监控和可观测性、物联网、机器学习、嵌入式分析等。由雪flake提供支持的初创企业计划为初创企业提供他们构建和增长数据密集型应用程序和产品的资源。 人工智能正在出现在任何可以销售给企业客户的地方。硅谷一半的三明治店可能都在把他们的精致蛋黄酱拼写为“人工智能油”。当然，围绕新的人工智能生成产品，提供与大型语言模型的直接交互，公众普遍感到兴奋和期待。但我们交谈过的投资者也在关注和寻找人工智能能力应用于现有产品或业务流程——更少是“人工智能”，更多是“幕后的人工智能”。但除了考虑X公司是否是个好的投资之外，他们还得权衡很多关于泡沫和崩溃的言论。2024年，在某种程度上是人工智能的焦虑之年。高盛和红杉资本是投资界中两个响亮的声音，他们大喊：“投资回报在哪里？”以及“所有的钱在哪里”去“我们的投资者认为风险很高。但风险投资始终是一场高空作业，要在成功的投资和必然的失败之间取得平衡。有了人工智能，到2025年，高空更高，但回报也更丰厚。这就是为什么他们在对人工智能的潜力充满信心时，也会在做出最大赌注的地方保持谨慎。”2025年人工智能投资：泡泡，涨潮还是两者皆是？ 这是一次基础性的技术变革，将在全球范围内产生显著的经济增长。在早期投资和公司建设方面，机遇更大，因此风险也更高。尽管它并没有从根本上改变我们的投资方式。归根结底，我们是在投资于人们。SAKIB DADI:“我们处于一个泡沫中。这不是一个问题——这是一个泡沫。问题在于，如何让它破灭并以合理的价格让我们获得真正的长期价值？我并不是说”LIAM MULCAHY:“人工智能公司中已经出现了大规模的投资。由于我们仍处于人工智能的早期阶段，公司在内部应用人工智能的机会看似无穷无尽。我们寻找初始信号的指标是用户采用率、满意度和使用频率。这些公司正在构建和让用户能够做的事情令人难以置信，以及用户在多快的速度下开始无法缺少它们来做工作。投资回报率成为采用率的下游效应。” MATS OLOV MAGDESJÖ:“目前依然有很多炒作。但我认为当涉及到它的局限性时，我们更加清醒。我们都尝试过那些没有兑现承诺的AI产品。所以我们现在处于觉醒阶段。而这很好，因为在此时你才开始着手解决问题。我们更细致地谈论AI；我们可能会区分何时该使用生成式AI，何时需要机器学习。并且我看到有人对构建平台以实现这一点表示兴趣。”并没有公司正在打造对客户有价值的好产品，但为那些用户流失只是个大结构问题且似乎没人想谈论的公司支付荒谬的倍数，这大概不是最明智的做法。我对投资人工智能初创公司的领域通常持谨慎态度。希望投资者群体中能恢复一些理性，以防止我们走得太远。也许这已经发生了。 新建设投资合伙人人工智能将成为更广泛创新力量ROHINI CHAKRASUNI“我是长期看好的，”她说。“短期内，炒作周期可能会高估即时影响。这会让我们低估长期内一项重大新进展。”她指出移动设备具有催化作用，直到多年的基础设施工作完成后，其真正的影响力才显现出来。“人工智能正发展成为创新轨道，即新技术和新技巧使客户和生态合作伙伴能够创新，”她解释道。“云曾经是一条创新轨道，使SaaS和开源公司成为可能，最终创造了数万亿美元的市场价值。”罗希尼·查克拉瓦蒂是NewBuild风险投资的合伙人。在20年的投资经验中，她引领公司实现了指数级增长、成功的收购和首次公开募股。她目前投资于人工智能和供应链交叉领域的初创公司。她对人工智能繁荣的看法是，今天的焦虑将被这项仍处于萌芽阶段的技术更深层次的结构性潜力所克服。 在我看来，一项技术革新铁路包含三个组成部分：首先，它推动了一个新的经济成本点：能力变得前所未有地便宜，使高科技的获取更加民主化。其次，通常伴随着一种新的商业模式，就像我们看到SaaS和云的协同发展一样。第三点是它的社会人类学：社区是什么样的，其他客户是否基于这项技术进行构建？公司之间众多开发者使用并信任一个通用平台，使其对每一个都更有价值。“通用人工智能基础模型让你能够做以前无法做到的事情，并且有大量的社区兴趣——世界上最聪明的人在从事这项工作，”她说。“当然会有一些地方被过度炒作，但我们的赌注是，从所有这些中，我们将得到一条新的轨道。”当这三块都融合在一起时，她说，你就有了创新轨道。很明显，人工智能将成为一条新的轨道，因为有一个新的经济论点和绝佳的社区支持。我们看到人工智能的新商业模式正在从服务到智能定价进行试验。有了这个基础，创业者和企业可以在各行各业和职能中找到无数用例。 ARR VS. ERR: 权衡实验收入面向人工智能初创公司年度经常收入是一个容易理解的概念。saas公司，或任何基于订阅的软件供应商，依赖于持续的资本流动，而arr指标深入洞察了企业的财务健康状况和增长潜力。它对于战略规划是无价的，对于投资者来说，它有助于理解公司的价值。对我们来说有道理，但我们想知道球的思考是否已经渗透到这个行业。所以我们问了一下。主要的结论是，理解ERR和ARR之间的区别很重要，但ARR仍然是黄金标准。在去年春天的一篇博客文章中，Altimeter Capital合伙人Jamin Ball提出了一个新的指标：实验性经常性收入，即ERR。理解ERR的不同之处，尤其是它在人工智能前沿的普遍性，可以帮助创始人和投资者避免将实验性支出的一闪而过误读为持久、长期的采用。但基于人工智能的产品非常新颖，充斥着众多宏大但未经证实的承诺，因此早期采用者并不能被视为长期客户。新技术的出现带来了愿意投入一些资金来试用这些技术的新公司或用户团队。这意味着，对于ARR指标而言的关键威胁——客户流失率——将会异常高。 合作伙伴，第二阶段资本SAKIB DADI流失，流失，流失他注意到企业软件的净收入留存率预计会高得多，这就是市场高度重视ARR