同兴科技机构调研纪要

同兴科技机构调研报告 调研日期:2025-06-18 同兴环保科技股份有限公司成立于2006年，是一家深交所上市企业，专注于减污降碳整体方案及新能源关键材料提供商。公司拥有环境工程设计专项甲级资质、环保工程专业承包一级资质、化工石化医药行业化工工程乙级资质和压力容器设计及制造、压力管道设计资质。作为国内知名的工业废气污染治理企业，同兴环保已成功应用于20多个省、市、自治区，为业主单位实现超低排放。公司还成功进入国际市场，产品销往俄罗斯，与国外企业建立合作关系。未来，同兴环保将继续服务于国家“双碳”战略，坚持开放包容、精诚合作，深耕工业烟气协同治理及资源化利用板块，创新发展新能源业务。 2025-06-19 2025-06-18 董事长郑光明,董事会秘书初宏洲,董事、钠电研发总监沈博磊,CCUS副总经理黄钟斌,财务经理唐亚萍 特定对象调研,现场参观公司会议室 中信建投证券 证券公司 杨康,李晓霞 上海宝弘景 资产管理公司 杨芳 上海中庸 - 吴超 上海锦臻 投资公司 刘锦雯 上海珩道 - 马建明 天津梧桐树 - 范作轩 湖南聚力 - 刘帅彬 财通基金 基金管理公司 徐婧华 国彤创丰 - 卢睿 上海胜帮 其它 吴文超 上海常瑜 - 郭晋 上海正杉 - 徐炳机 上海远希 - 高志强 1、公司钠电中试线的产能是多少? 答:公司钠电正极材料中试线设计产能为200吨。目前,在烧成率大幅提升的情况下,产能接近300吨。 2、公司钠电的应用场景主要是哪些?预测最快在哪些场景进行应用? 答:主要是储能、两轮车等小动力电池、启停电源、UPS电源。目前国家对储能相关标准要求比较严格,整体应用进程相对缓慢,公司预测UPS电源可能最先应用,其次是启停电源。公司已经和部分做UPS电源的厂家合作开发相关产品。 3、公司目前是和终端客户共同研发还是只做正极材料? 答:公司目前主要做钠电正极材料的研发和生产等,同时也和电芯厂家保持紧密联系和合作关系,双方共同对产品性能进行改进以及新产品 开发。 4、目前行业内钠电材料主要采用聚阴离子路线还是层状氧化物路线? 答:通过与部分电解液厂家沟通交流,了解到今年层状氧化物电解液出货量由两年前的数百吨降至数十吨,从侧面反映聚阴离子路线已得到市场主流认可。公司钠电正极材料自2023年已采用聚阴离子路线,是国内最早采用该技术路线的少数公司之一。 5、CCUS业务的市场空间大概多少? 答:根据《2025-2031年全球及中国CCUS行业发展态势与投资战略咨询报告》,在一系列政策支持及技术进步推动下,我国CCUS市场规模逐步扩张,预计到2030年CCUS减排需求将达0.2亿-4.08亿吨,市场规模突破千亿元;2050年产值规模将达3,300 亿元,2025-2050年复合年增长率约11.9%。预计到2030年全球碳捕集能力将达4.3亿吨/年,2050年将突破80亿 吨/年,CCUS技术将覆盖全球50%以上的高耗能行业。 6、公司CCUS业务是否具备海外施工能力? 答:公司已与惠生工程(中国)有限公司签署战略合作协议,全面进军海外"双碳"市场。惠生工程业务主要分布在海外,业务已拓展至中东 、欧美等20多个国家和地区。公司将依托惠生工程强大的海外项目执行能力、标准化体系及客户网络,快速切入全球碳捕集市场。 7、公司和惠生工程采取什么样的合作方式? 答:公司主要负责工艺包、吸收剂及主体设备的供货,惠生工程负责项目整体的EPC工程。8、海外CCUS业务的中标价格和国内相比如何? 答:从行业实践及市场调研数据来看,海外CCUS项目的中标价格整体呈现显著高于国内市场的特征。 9、公司海外CCUS业务的结算周期怎样?是否会产生较多应收账款? 答:公司海外CCUS业务将采用分阶段结算模式,合同签订后客户支付预付款,货物到港验收后大约可付至70%-80%的货款,尾款在验收或质保期后结算,整体应收账款规模可控。 1 0、公司CCUS吸收剂的更换周期约为多久? 答:目前CCUS吸收剂更换周期在行业内尚未形成统一标准,公司正积极牵头开展相关标准制定工作;从公司实际运营数据来看,以10万吨规模项目为参考,吸收剂更换(补充)周期约为8-10个月,单次更换(补充)量约80吨。 1 1、目前国内做CCUS吸收剂的企业大约多少家?公司的技术水平如何? 答:目前国内从事CCUS吸收剂研发企业约10余家,行业技术水平呈现差异化发展态势。公司在CCUS吸收剂领域具备显著技术优 势,核心体现在关键性能指标的综合均衡能力突出,其中吸收剂寿命指标处于国内领先水平。同兴TX系列吸收剂具有强大的抗氧化能力,运行寿命较MEA延长20倍-300倍,吸收剂性能达到国际先进水平。 1 2、请问公司是否有并购计划? 答:公司对并购持开放态度,标的放眼全球,核心聚焦CCUS与钠电业务,同时保留跨界并购弹性。目前正系统推进标的筛选与对接,旨在通过 并购整合技术资源、完善产业布局以抢占市场先机。公司深知并购存在估值、整合等风险,将通过专业尽调与科学规划审慎推进相关工作 。