斯菱股份机构调研纪要

浙江斯菱汽车轴承股份有限公司成立于2004年，前身是新昌双菱汽车轴承。公司专注于汽车轴承的研发设计、制造，员工人数1200余人。公司拥有先进的生产设备和检测仪器，通过了IATF16949:2016质量管理体系认证，并通过多家主机采购商的第二方质量审核。公司跟高校进行产学研的合作，与国内钢厂合作开发了符合“斯菱企业标准的轴承钢”，并且同中石化联合开发了“汽车轮毂轴承油脂”系列产品。公司已经通过了的IATF16949:2016质量管理体系认证,并通过多家主机采购商的第二方质量审核。 西南证券沣谊投资天风证券财通证券国泰海通证券万家基金汇添富基金长江养老浦泓资产 博时基金 风险提示:本次调研涉及公司未来发展展望、销售目标等均不构成本公司的实质承诺,投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。1、主业方面,公司在进口替代方面的优势有哪些?答:产品制造的差异化是公司的核心优势资源,经过多年深耕,公司打造了适合斯菱商业模式的供应链和供应商体系,以及"小批量、多品种、快速响应"的柔性生产线,可以在满足产品品质的同时,根据产品订单总量和批量的变化及时匹配生产能力,使得设备运行灵活并能实现快速换型,能够提高设备利用率、缩短产品生产周期、保证产品质量,并进一步提升公司对市场的响应速度。公司积累了多年的研发和生产经验,产品体系完善,型号多达6,000余种,可覆盖全球主流车型。此外,公司拥有海外全产业链工厂,斯菱泰国工厂已获得IATF16949 体系证书和美国海关认可的原产地证(E-Ruling认证函),可提升公司海外业务竞争力。 2、贵公司关于谐波减速器的产能规划如何?答:公司于2024 年正式成立机器人零部件事业部,主要研发、生产和销售机器人零部件产品。目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产,该产品适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景。谐波减速器的核心设备已于 2024年底陆续到位,目前已经达到可以小批量生产的阶段。同时,公司计划于今年投资第二条产线,预计年底达产,该投资旨在储备更多产能,以应对未来市场需求的增长。该业务目前未对市场进行大批量供货,如有重大信息,公司将根据相关规定及时履行信息披露义务。3、贵公司计划如何应对美国关税政策?答:目前斯菱泰国工厂已成功取得美国海关颁发的原产地认证函(E-Ruling),能够满足北美市场大部分订单需求。在业务模式方面,公司北美业务主要采用 FOB模式,相关关税由客户承担。同时,鉴于公司产品在海外市场具有不可替代性,属于售后市场的刚性需求,关税政策对业务影响相对有限。公司将保持关注美国关税政策,并积极制定应对策略以把握市场机遇。 4、贵公司目前海外工厂的进展情况?答:2024年,斯菱泰国工厂已获得 IATF16949 体系证书和美国海关认可的原产地证(E-Ruling 认证函),目前正在进行第三期投资,购置土地和厂房,后期计划增加设备并扩大产能,为未来新增市场的需求做准备。此外,公司已建立北美市场的本地服务能力,将进一步加快公司主业全球化产业布局的节奏。5、公司在新业务领域是否具备柔性生产能力的迁移优势?答:在主业方面,公司积累了丰富的柔性制造经验,具备成熟的定制化生产能力。目前新业务市场尚不成熟,未来公司将根据行业发展及客户需求进行生产调整,将主业的定制化优势逐步应用到到新业务上。