核心观点与关键数据
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AMD发布MI350系列GPU及MI400系列超节点规划
- MI350系列基于CDNA4架构，晶体管数量达1850亿颗，集成288GB HBM3e，AI性能较MI300提升4倍，推理能力提升35倍。
- AMD计划2026年推出基于UEC和UALINK（支持1024 GPU超节点互联）的Helios机架，数据中心AI加速器市场预计年增60%，2028年达5000亿美元（推理市场增速高于训练）。
- 北美“AI三强”（英伟达、AMD、博通）通过先进封装和超节点技术提升算力效率，推动算力需求增长。
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GTC巴黎峰会聚焦欧洲主权AI和工业云
- 英伟达宣布法国、意大利、英国等部署3000EFLOPS Blackwell系统，德国为西门子打造全球首个工业AI云（搭载1万GPU）。
- 特朗普政府废除AI出口分级政策后，主权AI和行业应用成为北美投资外的重要市场，建议关注ORACLE、xAI、mistral等产业链。
- AI下沉市场（边缘计算、端侧设备）刚起步，建议关注广和通、移远通信、云天励飞等。
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东山精密拟收购索尔思光电
- 收购目标为索尔思光电（2024年营收29.3亿，净利润4.0亿，Q1营收年化增长32%），核心优势包括垂直整合EML芯片、英特尔硅光合作、广泛CSP客户基础（800G模块出货量全球第四）。
- 光通信行业并购整合趋势明显，看好头部光模块公司并购上游或无源环节切入有源的机会，协同效应或超2倍，估值溢价空间大。
研究结论
- 光模块与铜连接赛道超线性增长：受AI算力需求驱动，光模块、铜连接有望创新高，建议关注中际旭创、博创科技等。
- 超节点与AI边缘计算机会：沃尔核材、立讯精密等超节点相关公司，以及广和通、云天励飞等边缘计算公司值得关注。
- 市场整体表现：本周申万通信指数跌0.78%，光模块（+3.12%）、液冷（+2.62%）领涨，奥飞数据（-8.97%）、瑞可达（-8.03%）领跌。
- 风险提示：海外算力需求不及预期、国内投资不及预期、市场竞争导致价格下降、外部制裁升级。
建议关注公司
| 板块 | 公司 |
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| 光通信并购整合 | 东山精密、汇绿生态、腾景科技、仕佳光子、光库科技 |
| 超节点 | 沃尔核材、鼎通科技、华丰科技、立讯精密、华工科技、盛科通信 |
| AI边缘计算 | 广和通、移远通信、美格智能、云天励飞、灿芯股份、芯原股份 |
