沪铜早报

沪铜早报总结

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每日观点铜

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，5月制造业PMI为49.5%，制造业保持恢复态势，整体中性。
2. 基差：现货78755，基差-105，贴水期货，中性。
3. 库存：6月18日铜库存减200至107350吨，上期所铜库存减5461吨至101943吨，中性。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓空，空减，偏空。
6. 预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性增强，地缘扰动仍存，铜价震荡运行为主。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  • 美联储降息。
  • 冶炼企业减产。
• 利空：
  • 美国全面关税超预期。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 铜材出口退税取消逻辑：国内政策宽松和贸易战升级风险。
  • 自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存类型总量（吨）增减昨日上海仓单今日上海LME库存（日）SHFE库存（周）数据来源：Wind。
• 期现价差：数据来源：Wind。
• 交易所库存：数据来源：Wind。
• 保税区库存：保税区库存低位回升，数据来源：Wind。
• 加工费：加工回落数据来源：Wind。
• CFTC 数据：数据来源：Wind。
• 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡，数据来源：Wind。

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