行情回顾与后市展望
6月18日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏弱，收报695.5元/吨，跌0.50%。现货市场方面，外盘报价环比下调1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格下调5-10元/吨。技术面显示，铁矿石2509合约日线KDJ和MACD指标均出现死叉。
从基本面来看，需求端铁水产量连续5周回落，梅雨季导致下游建材需求季节性疲弱；供应端近四周发运环比增加近8%，海外矿山进入季末冲量阶段。整体呈现供应趋于宽松、需求逐步回落的边际转弱格局，矿价整体偏弱运行。当前约六成钢企仍有盈利，减产步伐或较为缓慢，短期矿价下方仍有一定支撑。中长期来看，房地产投资降幅仍在，基建投资难以弥补地产缺口，出口韧性依赖“抢出口”和“抢转口”，美国暂缓期过后不确定性增加，叠加西坡项目投产释放供应增量，“终端需求回落—钢企利润收窄—钢企减产—矿价趋势性下跌”链条可能在下半年出现。
行业要闻
- 1-5月规上工业原煤产量同比增长6.0%，5月日均产量1301万吨；进口煤炭同比下降7.9%。前10家企业产量合计同比增长4961万吨，占规上企业总产量的49.2%。
- 5月中国出口机床同比下降4.7%，1-5月累计下降2.3%；5月出口拖拉机同比增长35.6%，1-5月累计增长12.6%。
数据概览
- 价格与基差：青岛港主要铁矿石品种价格环比下调，高/低品矿与PB粉价差收窄，现货与9月合约基差走弱。
- 发运与到货：巴西与澳洲铁矿石发货量环比增加，45个港口铁矿石到货量增加。
- 库存与产能：国内矿山产能利用率较高，主要港口铁矿石成交量环比下降，钢厂铁矿石库存可用天数增加，进口矿烧结粉矿库存下降。
- 疏港与成本：港口铁矿石库存与疏港量变化不大，样本钢厂不含税铁水成本保持稳定。
- 开工与产量：高炉开工率与炼铁产能利用率环比下降，电炉开工率与产能利用率保持稳定，全国日均铁水产量连续下降，钢材五大品种表观消费量环比下降。
- 产量与库存：钢材五大品种周产量环比下降，钢厂库存增加。
研究结论
短期矿价偏弱但下方有一定支撑，主要受供需边际转弱和钢企盈利水平影响。中长期来看，终端需求回落、钢企利润收窄、减产及供应增量可能导致矿价趋势性下跌。关注房地产投资、基建投资、出口韧性及西坡项目投产等关键因素变化。
