近期运营数据表现
5月国内航线ASK同比增长超1%，RPK同比增长近5%，客座率超80%；国际航线ASK和RPK均双位数增长，客座率近80%。6月前半月国内航线ASK微跌，RPK持平，客座率超80%；国际航线ASK和RPK高单位数增长，客座率近75%。
暑期运力安排与优化
- 运力效率提升：5月可用飞机利用率超10小时，暑期目标11小时以上；将900架次日停场平移至淡季，保障暑期运力。
- ASK增长规划：暑期整体ASK增投约8%（国内增投不到5%，国际增投约15%）。
- 航线优化：国际航线开通北京海参崴、伊尔库茨克等，后续将推北京阿拉木图等一带一路航线；欧洲盈利航线增投大机型（如伦敦、巴黎等），国内增班阿勒泰、库尔勒等热点地区。
暑运预售与需求趋势
- 预售情况：暂无明显增量，订座率约20%，略好于2024年同期；临期订票习惯明显，错峰出行趋势显著。
- 暑期需求预期：延续波峰波谷弱化态势，客运量预计不弱于2024年，流量将有所增长。
行业价格战与协同
- 价格战历史：2024年上半年最严重，市场悲观情绪导致价格战持续至2024年7月暑期；2024年全年旅客达7.3亿创历史新高，票价自8月起企稳回升。
- 2025年协同进展：价格回升趋势明确，3-5月票价水平同比提升，5月五一票价高于2024年同期；行业协同共识逐步形成，热点、精品航线票价预计表现良好。
枢纽网络战略布局
- 核心枢纽结构：国内以北京为主，上海、成都、重庆、深圳为主要市场，与香港国泰航空合作；国际航线优势明显，欧美市场由国航主导，北美市场一票难求。
- 航网优化方向：动态优化航网运投，调整围绕旅行习惯、热点城市和航线收益；推进一带一路航线，与高铁竞争冲突小。
飞机引进与退出计划
- 2025年交付情况：受波音、空客生产不稳定及供应链问题影响可能延迟，具体数量8月底披露；国产飞机C919已交付1架，6月预计还有交付。
- 退出计划：稳步推进，公司态度审慎。
- 机队结构规划：机队规模达936架，增速放缓；未来重点提高宽体机利用率，更多引进窄体机。
Q&A 回答要点
- 暑运运力：结构优化为主，提升可用飞机利用率，整体ASK增投约8%，航线优化覆盖热点及一带一路。
- 运投增长：上半年国内ASK增速个位数，国际恢复较快。
- 宽体机运营：主要用于洲际长航线，部分用于国内热点航线。
- 暑运预售：订座率约20%，略好于2024年，预计流量与票价均有信心。
- 业绩指引：受监管政策限制，无法提供具体业绩指引。
- 客群情况：中高端旅客收入占比无显著波动，商务客恢复良好。
- 区域提升计划：枢纽网络为核心，国际航线优势明显，动态优化航网，与高铁竞争冲突小。
- 飞机交付：受供应商影响可能延迟，国产飞机逐步交付，机队增速放缓。
- 普惠发动机赔偿：与普惠保持沟通，赔偿款预计陆续到位。
- 资本计划：短期无二次股权融资，未来根据营收及资本市场情况综合研判。
