核心观点与关键数据
- 宏观经济数据：5月中国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%；前5个月固定资产投资同比增长3.7%，高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字经济等新动能持续壮大。
- 碳酸锂市场：
- 价格：主力合约收盘价59,880.00元/吨，环比上涨20.00元/吨；近远月合约价差400.00元/吨，环比上涨180.00元/吨；Li₂CO₃主力合约基差570.00元/吨，环比下降70.00元/吨。
- 持仓：前20名净持仓-28,092.00手，环比增加1037.00手；期货市场主力合约持仓量306,885.00手，环比减少450.00手；广期所仓单31,713.00手，环比减少330.00手。
- 供需：碳酸锂产量47,900.00吨/月，环比增加4720.00吨；进口量28,335.89吨/月，环比增加10210.40吨；出口量734.29吨/月，环比增加514.26吨；企业开工率53.00%，环比上升3.00%；动力电池产量123,500.00MWh/月，环比增加5300.00MWh。
- 下游：新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比增加19,000辆；销量1,307,000辆，环比增加81,000辆；累销渗透率43.99%，环比上升1.25%；累计销量5,608,000辆，同比增长171,3000辆；当月出口量21.20万辆，环比增加1.20万辆；累计出口量85.50万辆，同比增长33.60万辆。
- 期权市场：认购总持仓106,820.00张，环比增加4804张；认沽总持仓37,986.00张，环比增加1633张；总持仓沽购比35.56%，环比下降0.0738%；平值IV隐含波动率0.21%，环比下降0.0079%。
- 产业动态：
- 雅化集团拟更名为“雅化锂业集团”，整合锂业务子公司。
- 厦钨新能2025年1-5月新能源材料销量约4.76万吨，同比增长20.95%，其中钴酸锂销量增长53%，三元材料增长2%。
- 美国5月零售销售环比下降0.9%，不含汽车的零售销售下降0.3%，反映关税对汽车消费的抑制。
研究结论
- 基本面：原料端海外矿山挺价，冶炼厂采购情绪较弱；供给端部分冶炼厂因前期期价反弹锁定利润恢复生产，但国内供给量短期偏多后逐步回落；需求端下游采买意愿较弱，虽锂价走弱但企业备库意愿低，现货成交偏谨慎。整体维持供给偏弱、需求较淡，库存高位。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现。
- 操作建议：轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。
市场风险提示
