一、研究观点
- 玉米：减仓调整，近弱远强，主力资金向9月合约转移，期价围绕2400元关口波动。现货市场小麦提价对玉米形成支撑，东北玉米价格偏强运行，深加工企业收购价格上调。华北地区玉米价格稳中偏强，山东深加工企业部分提价，河南、河北地区价格稳定。下游饲料厂替代玉米使用小麦，玉米多刚需补库，市场看涨心态增强，企业增加远期订单。技术上，持仓下降，关注9月合约能否突破2400元，轻仓短多参与。
- 豆粕：CBOT大豆稳中偏弱，NOPA美豆压榨量创新高但低于预期，产区降水充足或放缓播种进度，等待月末面积报告。国内豆粕增仓上涨，油厂采购加速，远期供应不确定支撑期货价格，油脂多头热情传导至蛋白粕市场。操作上，豆粕91、15正套持有，单边多头思路。
- 油脂：BMD棕榈油连涨后回落，受获利了结和美豆油跌势影响，但马棕出口增加、产量下滑缓解增产压力。国内油脂延续强势，菜籽油涨幅居前。短期内看涨情绪仍在，但需注意追高风险。操作上，短线参与，豆油和棕榈油买9卖1。
- 鸡蛋：主力合约2508合约震荡走弱，现货价格环比上涨，但供给充裕、消费淡季导致价格涨幅有限。产能过剩和天气不利于储存维持弱势观点，但期现货价格跌至低位后下方空间有限，建议暂时观望，关注养殖淘汰意愿及饲料原料价格走势。
- 生猪：9月合约小阳线收盘，猪价区间上移。河南猪价上涨，屠宰企业收购价格稳定。现货猪价企稳对期价提供支撑，成本上行预期下价格区间抬升，多头思路延续。
二、市场信息
- 美联储或降息，通胀改善但关税风险存续。
- 伊朗袭击以色列情报机构，中东供应风险受关注。
- IEA预测石油需求2029年达峰值，2030年小幅回落，供应充足。
- 乌克兰总统称俄军对基辅发动大规模袭击，造成伤亡。
- 国内油厂大豆库存周环比下降，豆粕库存上升。
三、品种价差与基差
- 玉米、豆粕、油脂等品种9-1价差及基差图表展示，数据来源Wind。
四、研究团队成员介绍
- 王娜（农产品研究总监）、侯雪玲（豆类分析师）、孔海兰（鸡蛋、生猪行业研究员）。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性不保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者自主决策，风险自负。
