国债期货：震荡延续，谨慎观望
基本面跟踪
- 国债期货表现：6月17日，国债期货各期限主力合约均上涨，其中30年期上涨0.24%，10年期上涨0.14%，5年期上涨0.15%，2年期上涨0.08%。
- 资金市场：隔夜shibor报1.3690%，7天shibor报1.5080%，14天shibor报1.5710%，1个月shibor报1.6210%。银行间质押式回购市场成交29亿元，隔夜利率持平，7天利率下跌5bp，14天利率上涨13bp，1个月利率下跌8bp。
- 现券市场：国债收益率曲线整体下移，2年期下移3.20bp至1.37%，5年期下移2.86bp至1.51%，10年期下移0.88bp至1.64%，30年期下移0.85bp至1.84%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据1年期下移1.00bp至1.73%，3年期下移8.50bp至1.71%，5年期下移1.65bp至1.92%。
宏观及行业新闻
- 央行操作：6月17日，央行开展1973亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.40%。由于当日有1986亿元逆回购和1820亿元MLF到期，实际净回笼1833亿元，显示央行在跨季前阶段性收紧短期流动性。此前央行已实施4000亿元买断式逆回购和1万亿元中期操作，形成“短紧长松”格局。
- 地缘局势：伊朗与以色列冲突推动国际油价上涨，全球市场避险情绪升温。日本央行维持0.5%利率并延缓收缩购债规模，市场关注美联储是否推迟降息。中国加强战略原油储备，5月日均入库140万桶。
趋势强度
研究结论
国债期货市场延续震荡走势，建议谨慎观望。资金面短期波动，央行操作显示流动性阶段性收紧，但“短紧长松”格局有助于平衡债市压力。地缘局势和全球货币政策变化需持续关注，中国政策对冲内需保障。建议投资者保持谨慎，关注市场流动性变化和宏观政策动向。
