第一部分 数据
- 玉米：2025年6月17日收盘价2286元/吨，涨10.48%，成交量16,506手，持仓量91,356手。
- 淀粉：2025年6月17日收盘价2399元/吨，涨0.33%，成交量254,191手，持仓量776,889手。
- 港口价格：锦州港平舱价2240元/吨，寿光港平舱价2240元/吨，广东港口2460元/吨。
- 期货盘面：玉米C2601贴水，C2505贴水，C2509贴水；淀粉CS2505贴水，CS2509贴水。
- 基差价差：玉米C01-C05价差-289元，CS01-CS05价差-122元；淀粉CS09-C09价差-11元。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米种植进度加快，中美关税降低，美玉米底部震荡。中国对美玉米关税15%，配额内共计26%，对美国高粱关税22%。巴西进口价格1982元/吨。北方港口平仓价稳定在2380元附近，东北玉米现货偏强，华北上量减少，玉米现货上涨，部分深加工停机，东北与华北玉米价差扩大。华北小麦价格上涨至2450元/吨，小麦替代玉米。国内养殖需求偏弱，饲料企业备货缓慢，但供应量偏低，玉米现货短期上涨。进口谷物减少，预计利好现货，但糙米和玉米可能拍卖。华北玉米贸易商库存低，6月部分饲料企业备货，预计玉米走强。市场预期玉米库存偏低，进口减少。预计华北玉米短期2400元/吨支撑，黑龙江2200元/吨支撑，中长期玉米现货先涨至与小麦价差较低后，6月后政策粮可能拍卖。07玉米窄幅震荡，盘面贴水，短期震荡等待抛储政策。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米上涨，淀粉在2900元附近，东北淀粉稳定。本周玉米淀粉库存下降至136万吨，较上周下降4.4万吨。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货，副产品收益650元，高于去年。华北玉米短期稳定，东北玉米稳定。中长期淀粉需求偏弱，企业亏损，停机较多，利润修复。07淀粉继续回落，盘面窄幅震荡。
第三部分 交易策略
- 单边：国内07玉米窄幅震荡，观望为主。
- 套利：买现货空07玉米持有，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
