风格Smart beta组合跟踪周报：均衡50组合持续占优

请务必阅读正文之后的免责条款部分风格Smart beta组合跟踪周报（2025.06.09-2025.06.13）均衡50组合持续占优本报告导读：上周，风格均衡50组合表现持续优于风格50组合。投资要点：[Table_Summary]上周，风格均衡50组合持续优于风格50组合。其中，价值均衡50组合获得最优表现，周收益率达1.28%，相对国证价值的超额为1.14%。风格层面，价值、成长及小盘风格的周收益率分别为0.14%、-0.60%及-0.74%，价值占优。具体来看：价值Smart beta组合表现。上周（2025年06月09日至2025年06月13日，下同)，价值50组合、价值均衡50组合的周收益率分别为1.11%、1.28%。今年以来（2025年01月01日至2025年06月13日，下同)，价值50组合、价值均衡50组合的年收益率分别为10.25%、5.17%。成长Smart beta组合表现。上周，成长50组合、成长均衡50组合的周收益率分别为-0.34%、-0.31%。今年以来，成长50组合、成长均衡50组合的年收益率分别为0.34%、6.15%。小盘Smart beta组合表现。上周，小盘50组合、小盘均衡50组合的周收益率分别为-0.39%、1.14%。今年以来，小盘50组合、小盘均衡50组合的年收益率分别为14.29%、13.40%。风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录1.价值Smart beta组合.............................................................................32.成长Smart beta组合.............................................................................43.小盘Smart beta组合.............................................................................44.风险提示..............................................................................................5 根据前期发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》，我们选取了历史相关性低的价值、成长、小盘风格，并分别基于高beta弹性和长期稳健超额收益的目标，构建了各风格的50组合以及均衡50组合。具体内容可参考对应详细报告。下表汇总了Smart beta组合上周（2025年06月09日至2025年06月13日，下同)、2025年06月以来（2025年06月03日至2025年06月13日，下同）、今年以来（2025年01月02日至2025年06月13日，下同）的业绩表现。周收益率月收益率年收益率绝对收益超额收益绝对收益超额收益绝对收益超额收益最大相对回撤0.97%2.33%1.71%10.25%9.48%2.26%1.14%2.55%1.94%5.17%4.40%3.99%0.27%0.48%0.05%0.34%4.19%3.61%0.29%1.19%0.76%6.15%10.00%6.11%0.35%3.10%1.56%14.29%8.25%6.23%1.88%4.98%3.44%13.40%7.36%4.56%1.价值Smart beta组合下图分别展示了上周、本月、今年以来价值50组合、价值均衡50组合的收益表现。图1：价值Smart beta组合周收益率（上周）图2：25年6月以来价值Smart beta组合累计收益率数据来源：Wind，国泰海通证券研究图3：今年以来价值50组合相对国证价值的净值图4：今年以来价值均衡50组合相对国证价值的净值数据来源：Wind，国泰海通证券研究-0.27%2.33%2.55%0.62%1.34%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%202 5/4 /15202 5/4 /22202 5/4 /29202 5/5 /6202 5/5 /13202 5/5 /20202 5/5 /27202 5/6 /3202 5/6 /10价 值50组 合 相 对净 值-4.50%-4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.9400.9600.9801.0001.0201.0401.0601.080202 4/1 2/3 1202 5/1 /7202 5/1 /14202 5/1 /21202 5/1 /28202 5/2 /4202 5/2 /11202 5/2 /18202 5/2 /25202 5/3 /4202 5/3 /11202 5/3 /18202 5/3 /25202 5/4 /1202 5/4 /8202 5/4 /15202 5/4 /22202 5/4 /29202 5/5 /6202 5/5 /13202 5/5 /20202 5/5 /27202 5/6 /3202 5/6 /10相 对回撤 （右轴 ）价 值 均 衡50组 合相 对净值 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of6数据来源：Wind，国泰海通证券研究数据来源：Wind，国泰海通证券研究0.9400.9600.9801.0001.0201.0401.0601.0801.1001.120202 4/1 2/3 1202 5/1 /7202 5/1 /14202 5/1 /21202 5/1 /28202 5/2 /4202 5/2 /11202 5/2 /18202 5/2 /25202 5/3 /4202 5/3 /11202 5/3 /18202 5/3 /25202 5/4 /1202 5/4 /8相 对回撤 （右轴 ） 2.成长Smart beta组合下图分别展示了上周、本月、今年以来成长50组合、成长均衡50组合的收益表现。图5：成长Smart beta组合周收益率（上周）图6：25年6月以来成长Smart beta组合累计收益率数据来源：Wind，国泰海通证券研究图7：今年以来成长50组合相对国证成长的净值图8：今年以来成长均衡50组合相对国证成长的净值数据来源：Wind，国泰海通证券研究3.小盘Smart beta组合下图分别展示了上周、本月、今年以来小盘50组合、小盘均衡50组合的收益表现。图9：小盘Smart beta组合周收益率（上周）图10：25年6月以来小盘Smart beta组合累计收益率数据来源：Wind，国泰海通证券研究-0.27%0.48%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%-4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%202 5/4 /22202 5/4 /29202 5/5 /6202 5/5 /13202 5/5 /20202 5/5 /27202 5/6 /3202 5/6 /10成 长50组 合 相 对净 值0.960.9811.021.041.061.081.11.121.14202 4/1 2/3 1202 5/1 /7202 5/1 /14202 5/1 /21202 5/1 /28202 5/2 /4相 对回撤 （右轴 ）-0.27%3.10%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0% 1.19%0.43%1.34%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%202 5/2 /11202 5/2 /18202 5/2 /25202 5/3 /4202 5/3 /11202 5/3 /18202 5/3 /25202 5/4 /1202 5/4 /8202 5/4 /15202 5/4 /22202 5/4 /29202 5/5 /6202 5/5 /13202 5/5 /20202 5/5 /27202 5/6 /3202 5/6 /10成 长 均 衡50组 合相 对净值4.98%1.54%1.34% 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of6数据来源：Wind，国泰海通证券研究数据来源：Wind，国泰海通证券研究数据来源：Wind，国泰海通证券研究0.9911.011.021.031.041.051.061.07202 4/1 2/3 1202 5/1 /7202 5/1 /14202 5/1 /21202 5/1 /28202 5/2 /4202 5/2 /11202 5/2 /18202 5/2 /25202 5/3 /4202 5/3 /11202 5/3 /18202 5/3 /25202 5/4 /1202 5/4 /8202 5/4 /15相 对回撤 （右轴 ）-0.39%1.14%-0.74%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5% 数据来源：Wind，国泰海通证券研究市场环境变动风险、有效因子变动风险。特别声明：本报告所涉及模型和策略的原理、假设和计算方法已在专题研究报告中披露，模型使用的数据源均来自于市场公开信息，研究员未进行主观 请务必阅读正文之后的免责条款部分5of6数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.风险提示判断调整。 请务必阅读正文之后的免责条款部分6of6本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通