核心要点及策略
- 供应：2024/25年制糖期全国食糖产量1116.21万吨，同比增12.03%；累计销糖811.38万吨，同比增23.07%，销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。巴西新榨季预计产糖4235万吨，市场关注其生产数据。
- 需求：市场谨慎，采购以随采随用为主，成交一般。
- 库存：5月底工业库存304.83万吨，广西第三方仓库库存约138万吨，略高于近5年同期均值。
- 仓单：截至6月13日，白糖注册仓单量28736张，有效预报0张。
- 基差：广西白糖现货成交价5961元/吨，加工糖厂报价6240~6700元/吨，基差中性。
- 利润：配额外巴西进口成本约5533元/吨，泰国进口成本5640元/吨，进口利润持平。
- 宏观：中东冲突引发市场担忧，原油价格或突破100美元，带来系统性风险。
- 策略：建议低多博弈反弹，控制仓位前提下网格式越跌越买，逢低抄底。
糖市周内要闻
- 2024/25年制糖期全国食糖产量1116.21万吨，同比增12.03%；累计销糖811.38万吨，同比增23.07%，销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。
- 巴西中南部5月上半月甘蔗入榨量4231.9万吨，同比降6.09%；累计入榨量7671.4万吨，同比降20.24%，累计产糖量398.9万吨，同比降22.68%。
- 国内4月甘蔗糖、白砂糖预混粉进口量分别为1.69万吨、2.51万吨，1-4月累计进口甘蔗糖8.17万吨，同比降25.29万吨。
糖市相关数据
- 国内：24-25年度产量1116万吨，增产略不及预期；销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点；工业库存304.83万吨。
- 巴西：出口和国内进口数据显示市场供需变化。
- 国内替代品：糖浆进口量1-4月累计8.17万吨，同比降25.29万吨。
- 配额外进口成本：本周小幅回落，进口利润持平。
- 仓单：截至6月13日，白糖注册仓单量28736张。
研究结论
- 国际糖市关注巴西新榨季生产数据，ICE原糖期价已部分反映丰产预期，跌破16.5美分/磅关键支撑位后，价格敏感性买盘增加，但盘面趋势走坏，投机资金顺势做空。
- 国内市场跟随原糖下跌，但大贴水背景下做空空间有限，短期建议控制仓位，网格式越跌越买，博弈反弹。
