关于延长T2运营时间的咨询文件

233.13.244.14.256 实施时间 26内容1 咨询目的 3当前TARGET服务设置延长T2运营时间的理由和可能选项框2框3风险和成本框4框 5对T2S的可能影响关于延长T2运营时间的咨询文件——内容盒子6关于本次咨询与T+1迁移之间的关联说明1.1 我们为什么要启动这项咨询？31.2 谁应该回复这项咨询？41.3 预期受访者提供哪些反馈？41.4 何时应受访者提供反馈？42.1 TARGET服务是什么？5方框1TARGET服务多货币功能62.2 TARGET服务的当前运行时间是什么？75.1 T2的运营时间变化可能对T2S产生哪些影响？ 可能导致营业时间延长的原因近期T2运营时间的延长经验TIPS参与者目前如何管理T2以外的流动性营业时间扩展T2运营时间的选项有哪些？与延长T2运营时间相关的风险是什么？金融稳定与延长T2运营时间相关的成本是什么？T2运营时间对货币政策的关联性实现 111111314151818192021232325 关于延长T2运营时间的咨询文件——内容6.2 本次咨询之后的下一步是什么？ 276.1 欧元系统对T2运营时间的延长有何时间预期？26 11.1 我们为什么要启动这项咨询？咨询目的关于延长T2运营时间的咨询文件-咨询目的1支付市场基础设施咨询小组（AMI-Pay）是一个就支付发展进行意见交流的论坛。该小组协助欧洲系统促进欧洲范围内的支付创新和整合，并为欧洲系统支付相关服务的提供和修改提供咨询。由活跃于欧盟的银行、各国中央银行和欧洲央行代表组成。更多信息及文件可在市场基础设施咨询小组ecb网站的页面。2例如，巴塞尔银行监管委员会支付和市场基础设施委员会（CPMI）领导实施与二十国集团跨境支付工作相关的总体项目下的19个模块中的11个。有关CPMI在跨境支付方面工作的更多信息，可以在BIS网站.欧洲系统因此正与更广泛的行业（除了在支付市场基础设施咨询小组（AMI-Pay）内部进行的讨论之外）进行接触。1）以了解当前或即将到来的市场需求，并确定如果T2运营时间延长可能会出现任何限制。通过启动此次咨询，欧洲系统正迈出其T2系统运营时间可能未来扩展的第一步。尽管欧洲央行实时总额结算系统（T2）的运营时间已于2023年延长，但由于在目标即时支付结算服务（TIPS）中日益广泛使用即时支付，银行在管理流动性方面面临日益严峻的挑战，以及未来可能推出数字欧元，这些都可能进一步强化延长运营时间的必要性。二十国集团的跨境支付工作也确定了将实时支付系统（RTGS）运行时间延长作为优先行动。2作为回应，多个G20央行已着手开展延长其RTGS运营时间的工作，通过与市场参与者协商，致力于制定向24/7模式过渡的可能路线图。本次咨询主要关注T2营业时间的延长。这包括其营业时间和营业日。虽然原则上TARGET2-Securities（T2S）在其范围之外，但该文件涉及了两种服务营业时间之间可能存在的相互作用。向24/7模式进一步发展将对支付和证券结算领域的所有相关利益相关者产生影响，包括TARGET参与者、其客户、各国中央银行和其他与该系统相连的金融市场基础设施（FMIs）。因此，有必要进行广泛的咨询，以收集行业对这种扩展相关的潜在收益、风险、成本和挑战的看法。 3 4谁应回复此项咨询？受访者期望什么样的反馈？受访者应在何时提供他们的反馈？关于延长T2运营时间的咨询文件-咨询目的我们希望从支付和证券结算领域的广泛利益相关者那里听到意见。这包括直接和间接使用TARGET服务的实体，例如信贷机构、投资公司、支付机构、电子货币机构、成员国财政部或公共部门机构，以及其他金融机构。此外，该咨询也对尚未使用TARGET服务但符合成为TARGET参与者的条件的实体开放，以及对支付和结算行业代表协会。我们希望在本咨询中于2025年9月30日前收到回复。请使用提供的回复模板，并通过电子邮件将其返回至TARGET_publicconsultation@ecb.europa.eu除非受访者明确要求否则，回答将公开披露。欧洲系统也承认，无论最终提出的关于T2运营时间的何种变化，都应给予市场参与者足够的注意，以便他们能够充分准备。因此，短期内不能期望有任何变化得以实现。本文提出的陈述和观点并不构成欧洲体系实施其RTGS运行的具体变更的承诺。相反，它们应被视为讨论的机会，旨在促进与所有利益相关者的开放和建设性交流。本次咨询的主要目标是更好地了解市场需求，在本阶段不分心于这些变更最终可能采取的具体形式或部署时间。回复应包括对个别问题的答复，以及关于有可能延长T2营业时间的普遍反馈，如果认为合适的话。 1.21.31.4 22.1当前TARGET服务设置TARGET服务是什么？3Ecms 将引入对欧洲系统信用业务抵押品的一体化管理。由于 Ecms 的主要重点是抵押品管理，因此它不是本次讨论文件的核心重点。4T2是TARGET2系统的继任者，该系统由欧洲系统从2007年11月运行至2023年3月。T2S这是欧洲系统在央行货币中结算证券交易的 服务，使证券和现金能够在欧洲各国投资者之间 使用协调的规则和实践进行转移。T2S 于 2015 年 6 月启动，现在服务于 23 个国家的 24家中央证券存管机构（CSD）。2024 年，T2S 每日平均结算约 80 万笔交易，交易额约为 1万亿欧元。T2这是欧元体系的新一代RTGS，于2023年3月成功启动4它处理与欧央行货币政策操作、银行间和商业交易以及其他金融机构产生的结算指令相关的支付。2024年第二季度，T2连接了超过2700名参与者，他们平均每天交换约420,000笔交易，交易额约为1.8万亿欧元。T2有两个主要组成部分：•中央流动性管理(ClM)为每位参与者提供一个集中的机制，用于监控和管理所有TARGET服务中的流动性。此外，CLM还负责与中央银行的交易结算。TARGET服务包括欧洲系统开发并运营的金融市场基础设施服务，以支持现金、证券和抵押品在欧洲的顺畅流转。这些服务包括：T2——用于大额支付结算，TARGET2-证券（T2S）——用于证券结算，TARGET即时支付结算（TIPS）——用于即时支付结算，以及欧洲系统抵押品管理系统（ECMS）3– 用于管理欧洲系统信用业务担保品，计划于2025年6月上线。关于延长T2运营时间的咨询文件-当前TARGET服务的设置提示是一个协调和标准化的泛欧服务，用于在央行货币中即时结算欧元支付，具有高容量和全天候（24/7/365）可用性。TIPS由欧洲系统于2018年11月推出；到2024年，该服务已有335家直接参与者，平均交换了约120万•实时全额结算(RTGS)是为银行间和客户支付进行实时总额结算，以及其他非银行金融机构在中央银行货币中进行最终结算而设计的。RTGS在欧元计价代理银行交易结算（包括跨境支付）中也发挥着关键作用。全球有超过40,000家机构可以通过T2的RTGS服务进行联系，并发送或接收欧元支付。 5 目标服务可向支付和证券结算部门的各类（受监管的）参与者提供，在特定条件下，这些参与者有资格持有欧元计价的结算账户。这包括信用机构、投资公司、财政部和国家成员国的公共部门机构，以及其他金融中介机构（作为附属系统连接）。从2025年10月起，非银行支付服务提供者，即支付机构和电子货币机构，如果符合相关要求，将被授予直接接入T2和TIPS的权限。5.5相关要求详见欧洲中央银行决定ECB/2025/2和欧洲中央银行2022年2月24日关于新一代欧洲跨区域实时全额结算快速转账系统(TARGET)的指南(EU) 2022/912，以及废除修订后的指南ECB/2012/27 (ECB/2022/8)。6TARGET服务也已被设计为支持除欧元以外的其他货币的结算。TARGET服务的结算账户结构围绕专用现金账户（DCAs）的概念组织，该账户使参与者能够将其流动性的一部分分配到特定活动中：大额支付和辅助系统结算通过RTGS DCAs处理，即时支付在TIPS DCAs上结算，证券在T2S DCAs上结算。得益于CLM中持有的主现金账户（MCA）发挥的关键作用，这些不同账户之间可以进行流动性调整。MCA在参与者流动性管理中处于中心地位（见图1）。尽管TARGET服务的首要目标是提供欧元结算，但其运营设计也支持多种货币的结算。更具体地说，其他非欧关于延长T2运营时间的咨询文件-当前TARGET服务的设置每日处理交易，代表着77.2亿欧元交易额。今天，几乎有15,000家机构可以接通，并能够以欧元发送或接收付款。图1TARGET服务中结算账户的结构虽然本次咨询主要关注欧元RTGS运营时间的可能延长，但最终可能实施的延长措施也将以可选方式提供给非欧元区中央银行，用于其各自货币的结算服务6更多信息可参见框1。 6 TARGET服务多货币功能方框1元 2.2TIPS全天候24小时/7天/365天运行。关于T2，需要区分CLM的操作日和RTGS的操作日。2.2.1运行时间9在平常的工作日•开始时间（18:45-19:00）在此阶段，系统更改其营业日，且不进行结算。7其他假期可能也适用于非欧元货币。8T2和T2S于5月1日关闭欧元现金结算，但由于T2和T2S于5月1日开放丹麦克朗结算，现金和证券交易在那一天也可以在T2和T2S进行，以及T2S中的免费支付（FOP）交易。9所有特定时间的引用均对应欧洲中央银行所在地当地时间。在服务运行的日子里，T2的交易结算时间为22.5小时，T2S的交易结算时间为22小时。在这些结算窗口期间，并非所有类型的交易都能处理。例如，银行间支付仅在T2的02:30至18:00期间可用，而常规的货对款（DvP）交易只能在T2S的20:00至16:00期间结算。更多信息见下文，以及图2。丹麦克朗（DKK）自2018年10月29日起可在T2S结算，自2025年4月22日起可在T2和TIPS结算。瑞典克朗（SEK）自2024年2月19日起可在TIPS结算。欧洲央行正在与其他非欧元区中央银行讨论，旨在扩大TARGET服务的使用范围，涵盖其他货币。TARGET服务当前的工作时间是什么？中央银行可能与欧洲系统达成协议，使用其自身货币进行支付、即时支付或证券清算的一个或多个TARGET服务。关于延长T2运营时间的咨询文件-当前TARGET服务的设置T2和T2S周一至周五营业，周六和周日不营业。此外，对于欧元结算，T2和T2S以下日期不营业7 1月1日（新年），耶稣受难日，复活节后一日，5月1日（劳动节）8, 25日（圣诞节）和26日。T2和T2S没有每日计划性服务停机。维护活动在周末闭馆时段进行，即周六02:30至周一02:30，或在必要时在平日的03:00至05:00之间进行。TheCLM工作日分为三个不同时间段，每个时间段指定用于特定流程或付款类型： •开始时间（18:45-19:30）：在这个阶段，系统会变更其营业日，并且不进行结算。TheRTGS工作时间被划分为四个不同的时间段，每个时间段专门用于特定的流程或支付活动：TheT2S营业日目前是12分为四个不同时期，每个时期指定用于特定流程或结算模式：10中央银行操作涵盖中央银行为参与者账户发起的任何支付指令或流动性转移指令。这些操作包括：信贷额度更新（现金方面）、边际贷款便利和存款便利（统称为常备便利）、现金支取和存入、除常备便利之外的其他货币政策操作（例如公开市场操作，如主要再融资操作或长期再融资操作）、发票金额的借记、与边际贷款便利、存款便利、最低准备金要求、超额准备金以及其他目的的计息账户相关的利息支付指令，以及中央银行作为发行中央银行所进行的任何其他活动。11为了方便参与者在一日临近结束时进行流动性管理，客户付款适用17:00的截止时间。12如框6所述，T2S的工作日可能需要根据向T+1的转换进行调整。1322:00 对应平均而言 T2S 夜间结算完成的时间。该阶段的确切持续时间实际上取决于结算量。•实时结算II (02:30-18:00)在此阶段，所有形式的结算