甲醇早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-17甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2509： 1、基本面：港口方面，上周华东、华南港口甲醇价格维持坚挺但涨幅有限，受船龄限制政策持续影响，港口市场尚存支撑，同时中美贸易谈判进展及全球贸易预期改善，叠加地缘政治因素推高油价，共同推动期现货价格上行，且基差较上周走强，不过价格上涨后，现货商谈趋于谨慎。内地方面，周初西北CTO工厂甲醇外采，以及当前甲醇价格已处于底部空间部分投机需求增加，产区主要工厂竞拍溢价成交，上游工厂去库存节奏加快。另外港口走强也在一定程度上提振业者心态，贸易商谨慎做空，场内低价货源难寻，销区下游接货也适度走高。但同时因传统下游需求多步入高温淡季，以及当前国内甲醇开工仍在高位，供需基本面支撑利好仍显不足，买方对高价接货态度谨慎，市场气氛并未明显活跃。预计短期国内甲醇市场或差异化调整，中东局势动荡需关注对商品期货影响；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2580元/吨，09合约基差116，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年6月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.40万吨，较上周期累库5.56万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源提升1.16万吨至26.84万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在均线上方；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2509：2340-2500震荡运行。 近期多空分析 利多： 1.部分装置停车：榆林凯越、新疆新业等。 2.伊朗甲醇开工降低；港口库存处于低位。 3.荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品；新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬 有投产计划。 4.西北CTO工厂甲醇外采。利空： 1.前期停车装置恢复：内蒙古东华等。 2.下半月港口预计到船集中； 3.甲醛进入传统淡季；MTBE开工明显走跌。 4.煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货。 5.持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元/吨 663 663 0 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元/吨 287 279 8 现货价(中间价) 进口成本 元/吨 2542 2473 69 CFR东南亚 美元/吨 326 326 0 江苏 元/吨 2585 2490 95 市场价 鲁南 元/吨 2155 2155 0 河北 元/吨 2130 2105 25 内蒙古 元/吨 1993 1990 3 福建 元/吨 2565 2500 65 期货市场 期货收盘价 元/吨 2464 2389 75 主力合约 注册仓单 张 9759 9309 450 有效预报 张 1150 1600 -450 价差结构 基差 元/吨 121 101 20 现货-期货 进口价差 元/吨 78 84 -6 进口-期货 江苏-鲁南 元/吨 430 335 95 市场价 江苏-河北 元/吨 455 385 70 江苏-内蒙古 元/吨 593 500 93 中国-东南亚 元/吨 -39 -47 8 CFR价 开工率 华东 ％ 80.65% 80.65% 0.00% 每周五更新 山东 ％ 68.71% 71.10% -2.39% 西南 ％ 44.06% 45.28% -1.22% 西北 ％ 81.54% 85.09% -3.55% 全国加权平均 ％ 74.90% 78.71% -3.81% 库存情况 华东港口 万吨 33.63 29.26 4.37 每周五更新 华南港口 万吨 17.77 16.58 1.19 数据来源：wind 国内甲醇价格（元/吨） 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 江苏 2380 2490 2490 2490 2585 8.61% 鲁南 2155 2155 2155 2155 2155 0.00% 河北 2080 2105 2105 2105 2130 2.40% 内蒙古 1895 1990 1990 1990 1992.5 5.15% 福建 2385 2500 2500 2500 2565 7.55% 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 甲醇现货价格 国内甲醇现货价格 2019-07-232020-07-232021-07-232022-07-232023-07-232024-07-23 甲醇：江苏甲醇:鲁南甲醇:河北甲醇:内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差（元/吨) 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 现货 2380 2490 2490 2490 2585 8.61% 期货 2276 2389 2389 2389 2464 8.26% 基差 104 101 101 101 121 17 甲醇基差 4,5001000 4,000 800 3,500 3,000 2,500 2,000 600 400 200 0 -200 1,500 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-042025-03-04 -400 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 数据来源：wind 甲醇各工艺利润 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 煤制 276 377 377 377 380 104 天然气 -195 -195 -195 -195 -195 0 焦炉气 411 440 440 440 465 326 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2000 1500 1000 500 0 -500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 数据来源：wind 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 74.90% 78.71% -3.81% 西北 81.54% 85.09% -3.55% 80.00% 75.00% 70.00% 全国甲醇负荷走势 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 西北地区甲醇负荷 国内甲醇企业负荷 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 2019年2020年2021年2022年2023年 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 CFR中国 268 279 279 279 287 7.09% CFR东南亚 322.5 325.5 325.5 325.5 325.5 0.93% 价差 -54.5 -46.5 -46.5 -46.5 -38.5 16 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 0 2019-11-21 2020-11-21 2021-11-21 2022-11-21 2023-11-21 2024-11-21 -20-40-60-80 -100 -120 -140 -160 CFR中国-CFR东南亚价差 外盘甲醇价格和价差 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 现货 2380 2490 2490 2490 2585 9.16% 进口成本 2381 2473 2473 2473 2542 6.72% 进口价差 -1 17 17 17 43 45 甲醇进口利润 4,500300 4,000 200 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 100 0 -100 -200 1,000 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-042025-03-04 -300 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2019-10-31 甲醛 二甲醚醋酸 2019-12-31 2020-02-29 2020-04-30 2020-06-30 6月10日 1070 4010 2625 2020-08-31 2020-10-31 2020-12-31 醋酸:江苏索普 2021-02-28 2021-04-30 6月13日 1070 4010 2525 2021-06-30 传统下游产品价格（元/吨） 2021-08-31 甲醇传统下游产品价格 2021-10-31 二甲醚:河北裕泰 2021-12-31 6月13日 1070 4010 2525 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 6月13日 1070 4010 2525 甲醛:河北文安凯跃 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 2023-06-30 6月16日 1070 4010 2625 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 2024-04-30 周涨跌 0.00% 0.00% 0.00% 2024-06-30 2024-08-31 2024-10-31 数据来源：wind 2024-12-31 2025-02-28 2025-04-30 甲醛生产利润（元/吨） 6月10日 6月13日 6月13日 6月13日 6月16日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 生产成本 1186 1197 1197 1197 1208 1.88% 利润 -116 -127 -127 -127 -138 -22 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 25.42% 24.52% 0.90% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 甲醛生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 2021-07-142022-07-142023-07-142024-07-14 河北甲醛生