赢创工业集团（EVK GR）：与首席财务官Maike Schuh的炉边谈话

马库斯·邓福德-卡斯特罗* | 股权分析师+44 (0)20 7548 4741 | mdunfordcastro@jefferies.com查理·本特利* | 股票分析师44 (0)20 7548 4405 | cbentley@jefferies.com海伦娜·徐* | 股权副顾问+44 (0)20 7548 4146 | helena.xu@jefferies.com 分析师认证：依文克公司估值/风险买入 - 描述了我们预期在12个月内提供15%或更高的总回报（价格升值加上收益）的证券。埃夫诺克工业股份公司提供各种特种化工产品，涉及消费品、动物营养和制药领域。投资建议记录公司简介依文克(《马拉喀什协约》第3条第1款e项和第7条)杰弗里斯评级说明非美国分析师注册：马库斯·邓福德-卡斯特罗受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/具备研究分析师资质。该分析师可能不是Jefferies LLC的关联人士，Jefferies LLC是FINRA的会员机构，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。我，克里斯·考尼汉，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券及关联公司所持的个人观点。我还证明，我的任何薪酬部分过去、现在或将来都与本研究报告中所表达的特定建议或观点无直接或间接关系。非美国分析师的注册：Chris Counihan受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国证券交易委员会注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（美国证券交易委员会会员公司）的关联人士，因此可能不适用美国证券交易委员会规则2241，也不受与美国研究分析师与目标公司沟通、公开露面及持有研究分析师证券的限制。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为正15%或负10%的有价证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更少的有价证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于表现不佳评级的我，查理·本特利，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我个人对相关证券及相关公司的观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，马库斯·邓福德-卡斯特罗，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对主题证券（及）主题公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何一部分补偿都没有直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关。我们的18.8欧元目标价是我们DCF和SOTP估值的一个平均值。上行风险包括蛋氨酸价格，以及智能材料/特殊添加剂领域的终端市场需求。非美国分析师的注册：Helena Xu受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国子公司，且未在美国期货交易委员会（FINRA）注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受美国期货交易委员会规则2241的约束，也不受与研究分析师持有交易证券相关的与标的公司沟通、公开露面等方面的限制。与所有Jefferies员工一样，负责本报告中讨论的金融工具覆盖的分析师所获得的报酬部分基于公司的整体业绩，包括投行业务收入。我们力求适时更新研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的时间不定期发布。非美国分析师的注册：Charlie Bentley受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，他未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。推荐已发布2025年6月16日 凌晨3:00分布式推荐2025年6月16日 上午8:00请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。我，徐海伦，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何补偿部分均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 2伊诺基工业集团股份公司（EVKGR）股权研究 2025年6月16日 07/06/202201/09/2024杰弗里特许经营选择平均证券价格持续低于10美元的证券，预期的总回报(价格升值加上收益)在12-年内为负20%或更低请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。可能阻碍我们实现价格目标的風險• 艾佛诺工业股份公司(EVK GR: €18.65, 表现不佳)评估方法CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。月周期。NC - 未覆盖。Jefferies 不覆盖该公司。本报告中提及的其他公司持币：€21.507月22日10月22日持有：€18.0023年1月 23年4月 23年7月本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。NR - 投资评级和目标价已被暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰富瑞政策。受限 - 描述在杰富瑞参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议的发行人。Jefferies 权益精选包括我们股权分析师在过去12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies 权益精选将仅包括买入评级股票，具体数量可能因分析师的纳入建议而有所不同。当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再被评级为买入或/且触发止损时，股票将被添加或移除。在标普股票底部四分之一的120天波动性股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。权益精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业分类，但我们可能会指出我们认为某只精选股票属于某种投资风格，例如成长型或价值型。杰弗里的研究所评级的方法可能包括：市值、到期日、成长/价值、波动率和未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。监控 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。这份报告是为一般传播而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其具体的投资目标和财务状况，并按照他们认为必要的程度利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收入可能会上涨也可能会下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于前一天（除非另有说明）的汇率进行货币转换得出的。如果该日期后的汇率出现波动，这将影响非美国目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上会承担货币风险。 10/13/202203/17/202307/04/202308/01/2024截至2025年06月13日的Evonik Industries AG（EVK GR）评级与目标价历史HOLD:18.80欧元持有：€17.7004/19/2024 持仓：€20.0010月23日1月24日持币：€21.0004月24日 07月24日 10月24日11/13/2024 UNPF:€16.60 持币：€17.00 24222018161411/09/202303/07/20253持币：€18.301月25日4月25日UNPF：€18.80 针对一家公司的评级或目标价格进行了更改，或终止了对一家公司的覆盖。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。注意：上图中的评分和目标价历史图表中的每个方框代表分析师在过去三年中针对一家公司发起的行动。图例：评分分布买入持表现不佳本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。I：启动覆盖范围 D：已中断覆盖 B：买入 H：持有 UP：表现不佳 210760.51%37117.61%122335.12%1121524.37%4计数百分比IB服务/过去12个月计数百分比 * * *20, 60马丁广场，悉尼新南威尔士州2000；电话+61 2 9364 2800。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司，位于新加坡80拉弗尔斯广场#15-20，UOB广场2澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited (ACN 623 059 898)，持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融行为监管局授权和监管；在英国和威尔士注册编号1978621；注册办公地址：伦敦主教门100号，EC2N 4JL；电话+44 (0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公地址：德国法兰克福波肯海默路24号，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies（日本）有限公司东京分行，是一家由日本金融服务机构注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的成员；位于东京千代田区二子玉子町1-1-2都市中心 Hibiya Mitsui Tower 30F Hibiya，电话 +813 5251 6100；传真 +813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），经印度证券交易委员会许可，从事：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点快速大厦16楼；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证绝不能保证中介的表现，也给投资者任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业人士或机构投资者使用。本材料中提及或描述的任何投