市场概况
今日黑色系商品期货整体上涨。螺纹主力合约收于2990元/吨，上涨0.98%；热卷主力合约收于3104元/吨，上涨1.07%；铁矿主力合约收于704.5元/吨；双焦小幅收涨，焦煤上涨2.84%。
市场分析
- 需求端：高温及梅雨季节限制需求，全国中考期间部分地区噪音作业受限，终端需求持续走弱。上周五大钢材品种产量下降21.53万吨至858.85万吨，创近3个月新低，库存下降9.25万吨至1354.56万吨。螺纹线材和热卷库存环比下降，表明制造业采购节奏放缓，家电、机械等终端行业补库动力不足。建筑工地资金到位率小幅回落，房建项目资金到位率续降至49.19%，达两个月低位。
- 供应端：煤炭价格持续下跌，钢厂盈利率微降至58.44%，减产并不积极。上周钢厂高炉开工率环降0.15%至83.41%，日均铁水产量241.61万吨，较去年同期增加2.3万吨，涨幅收窄至0.96%，创逾半年新低。电弧炉钢厂因亏损压力较大，部分减产甚至停产，导致全国独立电弧炉开工率和产能利用率分别延续下降至74.01%和56.73%，日均粗钢产量环比降幅扩大至3.36%。
- 基差与价差：螺废价差或将进一步收缩，电弧炉钢厂亏损压力有增加的可能，预计电弧炉开工率及产能利用率仍继续下降。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：建议短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：建议短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
综合来看，今年以来钢材基本面矛盾不显著，价格主要受原料端牵引，焦煤缺乏实质性大幅上涨驱动，也将继续压制成材价格。本周钢材供需结构继续转弱，预计黑色整体仍以弱势运行为主。策略方面：维持偏空思路，新低注意兑现部分盈利。
