第一部分 数据
- 玉米期货：2025年6月16日收盘价2275元/吨，下跌3元，跌幅0.13%；成交量15,491手，减少33.76%；持仓量89,477手，增加2.23%。
- 玉米淀粉期货：2025年6月16日收盘价2312元/吨，下跌4元，跌幅0.17%；成交量8,398手，增加5.30%；持仓量2391手，减少22.37%。
- 玉米现货：北方港口平仓价稳定在2380元/吨附近，东北玉米现货偏强，华北上量减少，玉米现货继续上涨。
- 玉米淀粉现货：山东地区淀粉价格在2900元附近，东北淀粉现货稳定。
- 基差：CS2505基差涨跌情况未明确，CS2509基差涨跌情况未明确。
- 跨期价差：玉米跨期价差C01-C05下跌37元，CS01-CS05上涨144元，CS09-C09上涨390元，C05-C09上涨79元，CS05-CS09下跌81元，CS01-C01上涨113元，C09-C01上涨116元，CS09-CS01上涨195元，CS05-C05下跌388元。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米种植进度加快，美玉米偏弱，中美关税降低，美玉米底部震荡。中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润尚可，7月巴西进口价格2013元。北方港口平仓价稳定，东北玉米现货偏强，华北玉米现货继续上涨，部分深加工由于亏损较大停机，东北玉米与华北玉米价差扩大。华北小麦价格上涨，基本在2450元/吨附近，小麦与玉米价差较小，小麦继续替代。国内养殖需求仍偏弱，下游饲料企业仍未集中备货，但供应量仍偏低，玉米现货短期仍会上涨。进口谷物大幅减少，预计对现货利好，但目前交易拍卖政策，糙米和玉米6月后可能拍卖。华北玉米贸易商库存仍较低，且6月部分饲料企业备货，预计玉米仍会走强。市场预期今年玉米库存偏低，谷物进口减少。预计华北玉米短期2400元/吨附近支撑较强，黑龙江2200元/吨附近有支撑，中长期是玉米现货先涨到与小麦价差较低后，预计6月后政策粮会拍卖。预计短期现货窄幅震荡，今日07玉米偏弱，盘面贴水，短期预计窄幅震荡。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米继续上涨，山东地区淀粉基本在2900元附近，东北淀粉现货也稳定。本周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为136万吨，较上周下降4.4万吨，月降幅3.68%，年同比增幅28.2%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在650元（黑龙江副产品680元），最近副产品价格相对偏强，已经高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低。华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定。中长期由于淀粉需求偏弱，企业会长期处于亏损状态，淀粉企业停机较多，利润会修复。今日07淀粉继续回落，和现货持平，华北玉米短期仍会偏强，且华北深加工亏损扩大，但现货仍偏弱，预计短期盘面07淀粉仍会窄幅震荡。
第三部分 交易策略
- 单边：国内07玉米仍会窄幅震荡，观望为主。
- 套利：买现货空07玉米持有，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
