- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后生猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱；养殖利润维持偏低位，大猪出栏积极性短期尚好；五一节后猪肉需求短期转淡，期货短期整体维持震荡偏弱格局。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 生猪基本面观点：
- 供应端：五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减；能繁母猪存栏量环比变动不大，同比略有增加；规模场存栏量下降，90kg以下和150kg以上猪占比变化；猪肉进口量下降；育肥成本下降；饲料盈利预期改善；生猪出栏量和出栏均重下降，出栏利润下降；自繁自养及外购仔猪利润下降；猪牛肉价差缩小。
- 需求端：国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费；前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心；年度猪肉消费总量上涨。
- 屠宰端：毛白价差、白条均价、36城均价、屠宰结算价、屠宰加工利润、生猪每日屠宰量及开工率、鲜销率和冻品库存率等指标均呈现下降趋势。
- 收放储：生猪收储和放储量均有所下降，36城猪价同比上涨，猪粮比下降。
- 生猪期货行情观点：
- 基差：现货全国均价13990元/吨，2509合约基差200元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量环比减少，同比减少；能繁母猪存栏量环比变动不大，同比减少，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价回归区间震荡格局；生猪LH2509：13500至13900附近区间震荡。
