核心观点
孟买证券交易所(BSE)正积极转型,增加长期合同中的存在感,并推出更多衍生品合约,包括债务、货币和商品。同时,BSE致力于提升其数据服务收入,以增加收入来源。管理层认为,这些举措将有助于提升保费质量,并进一步扩大市场份额。
关键数据
- 预计FY25-28期间每股净利润年复合增长率(PAT CAGR)为30%。
- 预计FY25-28期间营收复合年均增长率(CAGR)为23%。
- 经营活动收入预计在2025-2028年展望期内实现23%的复合年均增长率。
- 经营EBITDA(不含监管费用)预计在2025-2028年预期期间实现33%的复合年均增长率,利润率将扩大约14个基点。
研究结论
分析师维持对BSE的“持有”评级,并将目标价修订为2900卢比(从23330卢比)。主要风险来自期货和期权市场进一步监管收紧、清算成本增加以及对交易所经营利润率的监管措施。