国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：预期反复，区间震荡2螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡3热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡3硅铁：钢招报价落地，宽幅震荡5锰硅：矿端信息扰动，宽幅震荡5焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡7焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡7动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡9原木：震荡反复10 2025年6月16日 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）财联社6月13日电，央行数据显示，5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%。流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。(来自财联社APP) （2）财联社6月13日讯，广州发布《提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》，提出有序减少消费限制，包括优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，以满足住房消费需求。(来自财联社APP) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年6月16日 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月13日，央行公布2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。（数据来源：上海钢联） 6月11日，中国汽车工业协会公布数据显示，2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。（数据来源：财联社） 国家统计局：5月PPI环比下降0.4%同比下降3.3%，5月全国居民消费价格同比下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。（数据来源：财联社） 海关总署6月9日数据显示，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。5月中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1%。（数据来源：上海钢联） 2025年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2300万吨，平均日产209.1万吨，日产环比下降4.9%；生铁2104万吨，平均日产191.3万吨，日产环比下降3.5%；钢材2394万吨，平均日产217.7万吨，日产环比增长2.5%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 6月5日钢联周度数据：产量方面，螺纹-7.05万吨，热卷+9.2万吨，五大品种合计-0.47万吨；总库存方面，螺纹-10.57万吨，热卷+7.83万吨，五大品种合计-1.79万吨，；表需方面，螺纹-19.65万吨，热卷-6.01万吨，五大品种合计-31.62万吨。（数据来源：上海钢联） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年6月16日 硅铁：钢招报价落地，宽幅震荡 锰硅：矿端信息扰动，宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：6月13日硅铁72#：陕西5000-5100，宁夏5000-5100，青海5000-5200，甘肃5050-5100，内蒙5050-5100；75#硅铁：陕西5600-5700（-50），宁夏5600-5700，青海5600-5650（-50），甘肃5700-5750，内蒙5600-5650（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1000-1030，75#1090-1110（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方少量报价5350-5450元/吨；南方相对货紧，少量报价5450-5550元/吨。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：南非国家港口和货运铁路公司Transnet周四表示，它已与认可的工会达成工资协议。该协议要求在三年内加薪18%，并避免了罢*工的风险。Transnet在一份声明中表示：“三年工资 协议的最终确定提供了劳动力稳定性，并将使公司能够专注于其改善运营和财务表现的近期战略重点。南非气象局发布了严寒、潮湿和强风天气的预警，包括部分地区出现降雪，东开普省洪水灾害造成的遇害人数上升到67人。由于气温低于零度，东开普省交通部于周一在该省的几个地区实施了交通管制措施，预计莱索托边境、自由州西部以及北开普省东部和东南部的某些地区以及莱索托边境沿线将出现降雪，山区通道可能关闭。目前气象局预计降雪将持续到下周，极端天气或对南非矿石内陆运输造成影响，平台保持重点关注。 3、铁合金在线：河钢敲定6月75B硅铁采购价为5500元/吨，较5月跌300元/吨，量2200吨，较5月增65吨。硅锰询盘5500元/吨，较5月定价下跌350元/吨，采购量11700吨。金盛兰最新硅锰价格：湖北5450，数量200吨；江苏5430，数量500吨；广东云浮5550，数量1000吨；广东河源5600，数量500吨。均为现金含税到厂价格。云南曲靖呈钢硅锰定价5620元/吨现金含税到厂，采购量1500吨。 4、铁合金在线：截止本周五锰矿库存更新：天津港库存343.62吨，环比增加1.52万吨；钦州港库存95.14万吨，环比增加2.61万吨；曹妃甸港口库存0万吨，本周未有新船入库；防城港库存9万吨，环比增加1万吨；截止6月13日锰矿库存总量447.76万吨，环比增加5.13万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年6月16日 焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1290元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1205元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1205元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1110元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1195元/吨（中国煤炭资源网）。 2、6月13日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休970（-）;S1.3G75主焦（蒙5）沙河 驿828（-）;S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿808（-） 3、持仓情况：6月13日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓170手，空头增仓3333手；焦炭J2509合约多头增仓1042手，空头增仓1005手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2025年6月16日 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 刘豫武 【昨日内盘】 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。 【基本面】 1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税692元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价607元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价436元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价477元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价592元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价440元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价577元/吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价499元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价265元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价280元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价428元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价532元/吨。 3、持仓情况：6月13日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 2025年06月16日 原木：震荡反复 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国家统计局：5月CPI同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%(来自财联社APP，6月9日) 【趋势强度】 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前