天风轻纺萃华珠宝具备超预期资源禀赋业绩触底反转近期我们与

2025-06-16未知机构乐***

AI智能总结

核心观点：萃华珠宝在品牌禀赋及业绩表现方面存在超预期资源禀赋，业绩呈现触底反转趋势，建议积极关注。
品牌价值：萃华作为130年中华老字号，具备显著低估的品牌价值，曾承做溥仪登基时的盘龙冠柱，是故宫第一且唯一驻殿珠宝，拥有12位国家认证非遗花丝传承人（占全国50位传承人的24%），近期在巴黎奥运会携手故宫文创展示东方金饰美学。
业绩表现：近两年公司制定系统焕新及升级计划，融合东方美学与现代潮流，带动品牌年轻化及产品体系化。金饰业务营收规模及毛利率持续向上，25Q1扣非业绩已超24全年，预计全年扣非业绩将倍增以上。
业务亮点：金饰业务持续迭代高端产品线，北京试点门店效果可观，不排除未来多地复刻，有效激活品牌势能及产品优势。锂盐业务预计24年亏损7KW，今年有望盈利3-5KW或更多，带动扣非业绩大幅改善。
研究结论：结合40亿市值及近期产业催化，建议积极关注萃华珠宝。